2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43
Sa mundong ito, ang pipili ng pinakamahusay na diskarte ng pag-uugali ang mananalo. Nalalapat ito sa lahat ng mga lugar ng buhay. Kasama ang pamumuhunan. Ngunit paano pumili ng pinakamahusay na diskarte ng pag-uugali dito? Walang iisang sagot dito. Gayunpaman, mayroong ilang mga diskarte na nagpapataas ng mga pagkakataon ng matagumpay na aktibidad. Isa sa mga ito ay ang teorya ng portfolio ng Markowitz.
Pangkalahatang impormasyon
Ang diskarteng ito ay marahil ang pinakakaraniwan. Dapat pansinin na ang teorya ni Harry Markowitz na ipinakita sa artikulo ay idinisenyo para sa mga taong may karanasan o hindi bababa sa minimal na teoretikal na kaalaman sa larangan ng pamamahala ng portfolio. Una, ilang pangkalahatang impormasyon. Ang Markowitz Portfolio Theory ay isang sistematikong diskarte batay sa pagsusuri ng mga inaasahang average. Ginagamit ang diskarteng ito para sa pinakamainam na pagpili ng mga asset na may kasunod na pagkuha ayon sa itinatag na pamantayan ng panganib / pagbalik. Ang teorya ay nagsasangkot din ng isang detalyadong pagsusuri ng mga pagkakaiba-iba ng mga random na variable. Dapat tandaan na ito ay binuonoong kalagitnaan ng huling siglo, at naging batayan para sa pagmomodelo ng portfolio mula noon.
Ano ang kakanyahan nito?
Ang teorya ni Markowitz ay batay sa assertion na ito ay kinakailangan upang mabawasan ang posibleng panganib ng isang deposit drawdown. Upang gawin ito, kinakalkula ang pinakamainam na portfolio ng mga asset. Ginagamit din ang yield vector at ang covariance matrix. Ngunit ang pangunahing tampok ng diskarteng ito ay ang probabilistic-theoretic formalization ng mga konsepto ng "profitability" at "risk" na iminungkahi ni Markowitz. Kaya, sa partikular, ang isang pamamahagi ng posibilidad ay ginagamit para dito. Ang inaasahang rate ng return, partikular sa portfolio, ay itinuturing na average ng pamamahagi ng tubo. At ang panganib ay ang karaniwang paglihis ng halagang ito sa mga termino sa matematika. Bukod dito, ang lahat ng mga tagapagpahiwatig na ito ay maaaring kalkulahin kapwa para sa buong portfolio at para sa mga indibidwal na elemento nito. Kasabay nito, ang kondisyon ng pag-urong o pagbawi ng ekonomiya ay itinuturing na pamantayan para sa posibleng paglihis para sa kakayahang kumita.
Tingnan natin ang isang halimbawa…
Ang pagbuo ng pinakamainam na portfolio ng pamumuhunan ay hindi madaling gawain. Upang pagsamahin ang materyal na nakasulat na, tingnan natin ang isang maliit na halimbawa. Ipagpalagay na ang isang tiyak na kumpanya na "Sunflower" ay nagbigay ng mga pagbabahagi na nagkakahalaga ng isang daang rubles bawat isa. Mayroon kaming equity investment fund. Plano na ang asset na ito ay mananatili sa portfolio sa loob ng isang taon. Sa kasong ito, ang pagbabalik sa isang bahagi ay maaaring matantya bilang kabuuan ng dalawang bahagi, ibig sabihin, ang paglago sa halaga ng mga mahalagang papel at mga dibidendo. Magpanggap na tayoang mathematical na inaasahan (average na halaga) ng pagtaas ng presyo ng bahagi sa nakalipas na dalawang taon ay sampung porsyento. At para sa mga dibidendo, ang halaga ng mga pagbabayad sa bawat bahagi ay apat na porsyento. At ang inaasahang pagbabalik ay 14% bawat taon.
Paano kung may mga deviations?
Sa una, tingnan natin ang talahanayan, at pagkatapos ay magkakaroon ng mga paliwanag para dito.
| Kapaligiran sa ekonomiya | Inaasahang pagbabalik | Probability |
| Bumangon | 42% | 0, 2 |
| Neutral | 14% | 0, 6 |
| Recession | -6% | 0, 2 |
So ano ang ibig sabihin nito? Ano ang mga prospect para sa aming portfolio ng pamumuhunan? Isinasaalang-alang ng talahanayang ito ang opsyon ng pagbawi ng ekonomiya, isang pagpapatuloy ng kasalukuyang sitwasyon at isang recession. Ang naunang kinakalkula na mga halaga ay isinasaalang-alang ang isang sitwasyon kung saan walang pagbabago sa husay. Kasabay nito, mayroong dalawampung porsyento na pagkakataon na ang pagkuha ng Podsolnukh shares ay magdadala ng taunang pagbabalik ng 42%. Ito ay kung may pagtaas ng aktibidad sa ekonomiya. Kung magkakaroon ng recession, ang pagkawala ng anim na porsyento ay inaasahan. Pagkatapos ay kailangan nating kalkulahin ang inaasahang pagbabalik. Para dito, ginagamit ang sumusunod na formula: E(r)=0, 420, 2+0, 140, 6+(-0, 06)0, 2. Ito ay intuitive, at dapat walang mga problema sa pagbagay nito. Ang resulta ng mga kalkulasyon ayindex. Kung para sa mga asset na walang panganib ang halaga nito ay katumbas ng zero (ito ay sinusunod para sa mga Treasury bond na may nakapirming coupon), kung gayon para sa lahat ng iba pa ay magiging mas malakas ang deviation.
Magpatuloy sa halimbawa
Maaaring may nag-iisip na ang halimbawang ito ay hindi gaanong maliit, ngunit maniwala ka sa akin, kapag kailangan mong kumilos sa totoong mga kondisyon, maaalala mo ang kumpanya ng Sunflower nang may kabaitan at pagmamahal. Kaya, ang aming equity investment fund, ayon sa mga panukala ng Markowitz, ay nagmumungkahi na pag-iba-ibahin ang portfolio upang maisama nito ang hindi bababa sa nauugnay na mga asset sa mga tuntunin ng panganib / pagbabalik. Papababain nito ang pangkalahatang karaniwang paglihis, na i-optimize ang pangkalahatang tagapagpahiwatig. Halimbawa, kasama sa portfolio ang mga negosyong pang-agrikultura at mga kumpanyang gumagawa ng langis ng mirasol. Ang mga negosyong ito ay nakakaugnay ayon sa isang prinsipyo - ang presyo ng kultura. paano? Kung ang mga sunflower ay tumaas sa presyo, kung gayon ang mga bahagi ng mga negosyong pang-agrikultura ay lumalaki, at ang mga gumagawa ng langis ay bumagsak. At vice versa. Ang pamumuhunan sa mga pasilidad na ito ay, sa katunayan, ay ibubuhos mula sa isang pitsel patungo sa isa pa. Kaya, ang teorya ng Markowitz ay batay sa dalawang pangunahing prinsipyo: ang pinakamainam na ratio ng panganib / return at ang pinakamababang ugnayan ng mga asset.
Weak spots
Naku, hindi perpekto ang portfolio ng Markowitz. Posibleng makamit ang isang minimum na panganib para sa mga pamumuhunan, ngunit may ilang mga pagpapareserba. At upang lubusang tuklasin ang paksa, kailangan mong huwag magsalitatungkol lamang sa mga lakas, ngunit tungkol din sa mga kahinaan. Una sa lahat, dapat tandaan na kung lumalaki ang merkado, kung gayon ang teorya ng Markowitz ay maaaring makabuluhang gawing simple ang proseso ng aktibidad at pagkamit ng mga layunin para sa mamumuhunan. Ngunit lumilitaw ang mga problema kapag nabuksan ito. Sa ganitong mga kaso, ang pamamahala ng pamumuhunan, na binuo sa prinsipyo ng "buy and hold", ay nagiging pagtaas ng mga pagkalugi. Kinakailangan din na banggitin ang mga detalye ng inaasahan sa matematika, at mas partikular, ang napiling agwat ng oras. Kung mas malaki ito, mas mabagal ang reaksyon sa paglitaw ng isang bagong serye ng mga halaga.
Ano ang iba pang kahinaan?
Ang katotohanan ay ang teorya ng Markowitz ay hindi nagbibigay ng mga tool para sa pagtukoy ng mga entry/exit point sa kalakalan. Dahil dito, ang portfolio ay kailangang muling kalkulahin nang napakadalas at ang mga pinuno ng taglagas ay dapat na hindi kasama dito. Dapat ding tandaan na ang pagkakaroon ng pagbabawal sa mga maikling transaksyon ay nangangahulugan na ang isang bumabagsak na merkado ay may sariling mga tiyak na punto ng pagtatasa. Halimbawa, ang konsepto ng isang mahusay na portfolio ay madalas na nawawala ang kahulugan nito sa mga ganitong kaso. Ang isa pang problema: ang ilang pag-uugali ng mga partikular na instrumento sa nakaraan ay hindi ginagarantiyahan ang pagkakaroon ng pareho sa hinaharap. Samakatuwid, ang aktibo o pinagsamang mga estratehiya ay unti-unting nagiging popular bilang kapalit ng teorya ni Markowitz. Sa kanila, nakikipag-ugnayan ang teorya ng portfolio sa teknikal na pagsusuri, na nagbibigay-daan sa iyong mas mabilis na tumugon sa mga pagbabago sa merkado.
Ilang sandali ng pamamahala
Bawat mamumuhunan na nagpapasya kung saan gagastusin ang kanyang magagamit na mga pondo,dapat harapin ang isang malaking bilang ng mga isyu. Depende sa larangan ng aktibidad at mga layunin na itinakda, dapat pag-aralan ang pagtataya ng dinamika ng merkado, mga macroeconomic indicator, at suriin ang epekto nito sa mga indibidwal na asset at portfolio. Kasabay nito, kinakailangan upang i-maximize ang kakayahang kumita habang pinapanatili ang isang katanggap-tanggap na antas ng panganib. Gayundin, kailangan ng pamamahala sa pamumuhunan na sagutin ang mga sumusunod na tanong:
- Ano ang dapat mong bigyang pansin - ang panganib ng mga indibidwal na asset o ang buong portfolio na nabuo mula sa kanila?
- Paano mabibilang ang mga potensyal na panganib?
- Posible bang bawasan ang panganib ng isang portfolio sa pamamagitan ng pagbabago sa bigat ng mga asset dito?
- Kung gayon, paano ito makakamit habang pinapanatili o pinapataas pa ang mga return ng portfolio?
Ilang salita tungkol sa pagkakaiba-iba
Tulad ng naunang nabanggit, ito ay gumaganap ng isang malaking papel. Ang espesyal na punto sa kasong ito ay ang panganib ay dapat ituring bilang isang pag-aari ng buong portfolio, at hindi ng mga indibidwal na asset. Tandaan ang tungkol sa ugnayan sa pagitan ng iba't ibang asset? Kung iniisip natin na namuhunan tayo ng kalahati ng ating mga pondo sa paglilinang ng mga sunflower at ang parehong halaga sa paggawa ng langis mula sa kanila, kung gayon ang anumang paggalaw sa merkado na ito, sa madaling salita, ay magiging isang zero-sum game. Samakatuwid, dapat walang direktang link sa pagitan ng iba't ibang mga asset, pati na rin ang pagsasaalang-alang sa panganib ng hindi mga indibidwal na asset, ngunit ang buong portfolio. At gayon pa man, sabihin nating ilang mga mahalagang papel ang naibenta at ang iba ay nakuha. Kaya, ang isang bagong portfolio ay nabuo, sa isip,pinakamainam sa kasalukuyan. Ngunit sa panahon ng pagkuha ng mga bagong asset, ang tanong ay lumitaw sa kanilang pinakamainam na ratio. Kung marami sa kanila, kung gayon ang solusyon sa problemang ito ay nagiging problema at nangangailangan ng makabuluhang kapangyarihan sa pag-compute. Mahirap pangalanan dito ang isang tiyak na diskarte na pangkalahatan at naaangkop sa anumang sitwasyon. Posibleng gumana sa isang malawak na paraan, sa pamamagitan lamang ng pagtaas ng kapasidad. Bilang isa pang opsyon, ito ay ang bumuo ng mas advanced na teknolohiya para sa paglutas ng problema.
Anong mga konklusyon ang maaaring makuha mula dito
Dapat tandaan na ang anumang teorya ay nakikinabang lamang sa mga practitioner, at tanging ang mga taong malinaw na nakakaalam ng lahat ng mga tampok ng aplikasyon nito. Kaya't buuin natin ang lahat ng nasa itaas:
- Mathematical apparatus ay binuo, na ginagawang posible upang makabuluhang mapadali ang proseso ng pagbuo ng portfolio ng pamumuhunan. Ngunit sa parehong oras, nangangailangan ito ng ilang kaalaman, kung wala ang buong toolkit ay walang halaga. Halimbawa, isang variation ng isang random variable. Ano dapat siya? Ano ang dapat gawin bilang pangunahing data? Bilang karagdagan, dapat ding tandaan na ang teorya ng Markowitz ay nagbibigay-daan sa iyong biswal na magbigay ng impormasyon.
- Dapat tandaan na ang pamamaraang ito ay batay sa prehistory at hindi gumagamit ng mga paraan ng pagtataya. Samakatuwid, ang teorya ay hindi epektibo sa panahon ng pangkalahatang pagbaba ng merkado. Hindi rin ito nagbibigay ng pamantayan sa pagpasok/paglabas.
- Sa kabila ng katotohanan na maraming oras na ang lumipas mula nang mabuo ang teorya ni Markowitz, at maraming seryosong siyentipikopamamaraan ng pagsusuri, ito ay malawak na ginagamit. Ngunit ngayon ay parang bahagi na ng math toolkit.
Ang paggamit ng teoryang ito o hindi ay nasa iyo. Ang pangunahing bagay ay gumawa ng responsableng diskarte sa mga kalkulasyon at pagtataya.
Inirerekumendang:
Ay isang selyo na ipinag-uutos para sa isang indibidwal na negosyante: mga tampok ng batas ng Russian Federation, mga kaso kung saan ang isang indibidwal na negosyante ay dapat magkaroon ng isang selyo, isang sulat ng kumpirmasyon tungkol sa kawalan ng isang selyo, isang sample na pagpuno, ang mga kalamangan at kahinaan ng pagtatrabaho sa isang selyo
Ang pangangailangang gumamit ng pag-imprenta ay tinutukoy ng uri ng aktibidad na isinasagawa ng negosyante. Sa karamihan ng mga kaso, kapag nagtatrabaho sa malalaking kliyente, ang pagkakaroon ng selyo ay magiging isang kinakailangang kondisyon para sa pakikipagtulungan, kahit na hindi sapilitan mula sa pananaw ng batas. Ngunit kapag nagtatrabaho sa mga utos ng gobyerno, kailangan ang pag-print
Pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan. Pagtatasa ng panganib ng isang proyekto sa pamumuhunan. Pamantayan para sa pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan
Ang isang mamumuhunan, bago magpasyang mamuhunan sa pagpapaunlad ng negosyo, bilang panuntunan, pinag-aaralan muna ang proyekto para sa mga prospect. Batay sa anong pamantayan?
Pagbuo ng isang manu-manong kalidad: pamamaraan ng pagbuo, mga tampok, kundisyon at mga kinakailangan
Pamamahala ng kalidad, pagbuo ng manwal ng kalidad - ngayon ito ang pinakamahalagang gawain sa sistema ng pamamahala ng kalidad ng mga produkto o serbisyong ibinigay. Maipapayo na pag-aralan ang isyung ito nang mas detalyado, upang isaalang-alang ang lahat ng aspeto nito nang hiwalay
Contributory pension: ang pamamaraan para sa pagbuo at pagbabayad nito. Pagbuo ng insurance pension at pinondohan na pensiyon. Sino ang may karapatan sa pinondohan na mga pagbabayad ng pensiyon?
Ano ang pinondohan na bahagi ng pensiyon, kung paano mo madaragdagan ang mga ipon sa hinaharap at ano ang mga prospect para sa pagbuo ng patakaran sa pamumuhunan ng Pension Fund ng Russian Federation, matututunan mo mula sa artikulong ito. Inilalantad din nito ang mga sagot sa mga tanong na pangkasalukuyan: "Sino ang may karapatan sa pinondohan na mga pagbabayad ng pensiyon?", "Paano nabuo ang pinondohan na bahagi ng mga kontribusyon sa pensiyon?" at iba pa
Mga ideya para sa isang startup na walang badyet at walang pamumuhunan sa isang maliit na bayan. Paano makabuo ng isang kawili-wiling ideya para sa isang startup?
Ang pinakamahusay na mga ideya sa pagsisimula ay naghihintay para sa kanilang oras sa ulo ng lahat. Sa pagbabasa tungkol sa tagumpay ng iba, madalas nating iniisip kung ano ang magagawa natin nang mas mahusay … Bakit hindi natin ginawa? Dare!!! Ang lahat ay nasa iyong mga kamay, ngunit huwag kalimutang gamitin ang aming mga tip
