Organizer ng kalakalan sa securities market: esensya, mga uri at gawain

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43

Trading sa securities market ay may kaugnayan sa kasalukuyang panahon. Siyempre, ito ay kinokontrol, na-standardize ng higit sa isang normative act. Nalalapat dito ang parehong pambansa at internasyonal na mga dokumento. Ngunit sino ang tagapag-ayos ng pangangalakal sa merkado ng mga mahalagang papel? Anong mga kapangyarihan ang ibinibigay sa mga taong ito? Paano kinokontrol ng mga batas ang kanilang mga aktibidad? Ano ang mga kinakailangan para sa kanila? Susuriin namin ang mga ito at ang iba pang mahahalagang tanong sa artikulong ito.

Ang diwa ng konsepto

Ang tagapag-ayos ng pangangalakal sa merkado ng mga seguridad ay isang legal na entity na nagbibigay ng hanay ng mga serbisyo na direktang nagpapadali sa pagtatapos ng mga transaksyon sa pagitan ng mga kalahok sa naturang merkado.

Siyempre, ang mga legal na entity na ito ay hindi pareho ang uri. Ang mga sumusunod na uri ng mga tagapag-ayos ng kalakalan sa merkado ng mga mahalagang papel ay legal na nakikilala:

• Mga tagapag-ayos ng exchange trading (ayon dito, ang tungkuling ito ay direktang gagawin ng exchange).
• OTC Organizers.

Pagtukoy sa batas

Ano ang sinasabi tungkol sa mga organizer ng kalakalan saang securities market sa Federal Law? Ang mga regulasyon ay matatagpuan sa Federal Securities Law.

Ang nasabing mga organizer, ayon sa Federal Law, ay mga propesyonal na kalahok sa mga securities market na nagbibigay ng mga serbisyong direktang nag-aambag sa pagtatapos ng mga transaksyon sa batas sibil, na ang layunin ay mga securities.

Ang pinakadakilang pansin sa Pederal na Batas na ito ay ibinibigay sa paglalarawan at mga katangian ng stock exchange.

Mga kinakailangan ng batas

Ang Pederal na Batas "Sa Securities" ay tumutukoy sa mga kinakailangan para sa mga naturang trade organizer:

• Ang organizer ay maaaring parehong indibidwal at legal na entity.
• Ang nasabing organisasyon ay maaaring gawin sa halos anumang anyo ng batas sibil.
• Maaaring gumamit ang Organizer ng anumang teknolohiya upang ayusin ang mga aktibidad nito.
• Ang Organizer ay maaaring magtatag ng pakikipagtulungan sa negosyo hindi lamang sa mga propesyonal na kalahok sa securities market, kundi pati na rin sa ibang mga taong interesado sa mga naturang transaksyon.
• Maaaring pagsamahin ng organizer ng auction ang vector ng aktibidad na ito sa anumang iba pang aktibidad sa mga securities market. Ngunit bukod sa pagpapanatili ng pagpapatala. Ibig sabihin, hindi siya ipinagbabawal na kumilos bilang broker, depositoryo, dealer, manager ng clearing system, atbp.
• Walang mga paghihigpit sa bilang ng mga kalahok sa site.
• Ang minimum na halaga ng equity para sa organizer ay hindi itinakda ng Federal Law.
• Ang mga miyembro ng organizer ay maaaring may magkakaibang mga tungkulin at karapatan.

Pagkuha ng lisensya

Tungkol naman sa mga uri ng aktibidad na nabanggit, magsisimula lamang silang makipag-ugnayan pagkatapos makakuha ng lisensya. Mayroong apat na uri ng mga dokumento sa paglilisensya mismo: dalawa - para sa mga exchange organizer, dalawa - para sa mga over-the-counter.

Ang unang pangkat ng mga lisensya ay nagbibigay ng karapatang ayusin ang pangangalakal, kung saan ang paksa ng transaksyon ay mga seguridad ng gobyerno. Ang pangalawang pangkat ng mga lisensya ay nagbibigay ng karapatang ayusin ang pagbebenta at pagbili ng mga komersyal na securities.

Para sa mga organizer ng pangangalakal sa securities market sa Russian Federation, ang panahon ng bisa ng naturang mga permit ay 10 taon. Ngunit mayroong isang pagbubukod. Kung ang tagapag-ayos, bilang karagdagan dito, ay sabay-sabay na nakikibahagi sa isa pang uri ng aktibidad, kung gayon ang panahon ng bisa ng lisensya sa kanyang kaso ay mababawasan sa tatlong taon.

Mga regulasyong itinakda ng mga organizer

Sa Russian Federation, ang mga aktibidad ng mga organizer ng kalakalan sa merkado ng mga seguridad ay kinokontrol ng isang espesyal na Federal Commission on Securities. Ito ay ayon sa mga resolusyon nito na ang mga legal na entity-organisador ay gumuhit at nagrehistro ng mga listahan ng mga patakaran para sa pagsasagawa ng mga auction. Siyempre, higit na may bisa ang mga tagubiling ito.

Dito ang tagapag-ayos ng pangangalakal sa stock exchange, dapat ipahiwatig ng securities market ang sumusunod:

• Mga listahan ng mga securities, na sa kanyang kaso ay ang mga bagay ng mga transaksyon.
• Mga kinakailangan para sa mga bidder sa hinaharap. Mga panuntunan para sa kanilang pagsasagawa ng negosyo, pati na rin ang isang listahan ng mga parusa na ilalapat sa mga nagbebenta at mamimili kung sakaling lumabag sa mga panuntunan.
• Mekanismo ng pagpepresyo sa merkado. Isang hanay ng mga hakbang na dapat pigilan ang katotohanan ng pagmamanipula ng presyo ng mga kalahok.
• Mga panuntunan at pamamaraan para sa interbensyon ng mga kinatawan ng organizer sa auction. Isang listahan ng mga kundisyon na nagbibigay-katwiran sa naturang interbensyon. Mga sitwasyon, kung sakaling mahinto ang pangangalakal.
• Mga pagkilos na may karapatang gawin ng organizer sakaling magkaroon ng emergency.
• Mga mekanismo para sa pagkakasundo ng mga indibidwal na probisyon sa ilalim ng mga kontrata ng mga kalahok sa pangangalakal, arranger, clearing at depository services.
• Ang pamamaraan at pamamaraan para sa pagtupad sa mga obligasyon sa ilalim ng mga kontrata ay natapos sa merkado na mananagot sa organizer.
• Mga panuntunan para sa kabayaran para sa mga pagkalugi mula sa hindi pagtupad (o hindi kumpleto, hindi wastong pagtupad) ng mga obligasyon ng mga partido sa transaksyon.

Mga kinakailangan para sa isang legal na entity

Nalaman namin na ang tagapag-ayos ng pangangalakal sa merkado ng mga seguridad ay isang legal na entity na ang mga aktibidad ay direktang nagpapadali sa pagtatapos ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities. Ang mga taong ito ay awtorisadong magtatag ng mga panuntunan para sa mga kalahok sa mga transaksyong natapos sa kanilang lugar.

Ngunit sa parehong oras, ang batas ay nagpapataw ng ilang mga kinakailangan sa mismong mga organizer:

• Ang mga pinuno ng mga departamento ng organizer, mga executive director, pati na rin ang mga pinuno ng mga komite, ang mga empleyado ay kinakailangang sumailalim sa mandatoryong sertipikasyon. Siya lang ang nagbibigay sa kanila ng karapatang ayusin ang pag-bid.
• Wala sa mga tauhan sa itaas ang dapat maging shareholder ng kumpanya,pag-bid.
• Wala sa mga empleyado ng organizer (tulad ng kanyang sarili) ang dapat magtrabaho sa isang organisasyong kalahok sa auction sa kanyang espasyo.

Ngayon, kilalanin natin ang mga partikular na uri ng mga organizer.

Stock Exchange

As you remember, siya ay tinatawag na organizer ng trading sa securities market. Ang mga stock exchange ay bumubuo ng kanilang kita sa pamamagitan ng pagbabawas ng isang tiyak na porsyento mula sa halaga ng mga transaksyon na natapos sa mga puwang sa ilalim ng kanilang hurisdiksyon. Legal din silang pinahihintulutan na mangolekta mula sa mga kalahok sa mga transaksyon ng iba't ibang uri ng mga kontribusyon, pagbabayad, bayad, sa isang paraan o iba pa, na naglalayong magbayad para sa mga serbisyo para sa pag-aayos ng kalakalan.

Ang isang hiwalay na uri ng kita sa stock exchange ay mga multa. Sinisingil sila mula sa mga kalahok para sa paglabag sa kasalukuyang mga panuntunan sa pangangalakal, ang mga probisyon ng internal exchange charter.

Ang mga pangunahing gawain ng palitan

Sa listahan ng mga organizer ng pangangalakal sa securities market, iba't ibang stock exchange ang sumasakop sa mga unang lugar. Kasabay nito, pinag-isa sila ng medyo magkatulad na karaniwang gawain:

• Pagbibigay ng site kung saan nagaganap ang pangangalakal.
• Pagtukoy sa equilibrium value ng mga securities.
• Pag-iipon ng libreng cash at karagdagang pamamahagi ng mga karapatan sa ari-arian.
• Pagtitiyak sa prinsipyo ng pagiging bukas sa pagbebenta at pagbili ng mga securities.
• Paggawa ng gumaganang mekanismo upang mabilis na malutas ang mga hindi pagkakaunawaan na lumitaw sa trading floor, na may pinakamaliit na negatibong kahihinatnan para sa mga kalahok.
• Pag-unladcode of ethics, isang pamantayan para sa mabuting pag-uugali sa negosyo para sa mga miyembro.

Mga kinakailangan sa palitan

Ang mga tuntunin ng stock exchange ay dapat sumunod sa sumusunod na listahan ng mga kinakailangan:

• Ang hanay ng mga panuntunang ito ay dapat magbigay ng parehong mga kundisyon para sa lahat ng mga bidder. Bukod dito, simula sa pagpasok ng mga aplikasyon para sa pakikilahok sa pagpapatupad ng mga operasyon. Dapat tiyakin ng mga palitan na ang dokumentasyong ito ay itinatago sa loob ng tatlong taon.
• Ang pagtatapos ng buong masa ng mga kontrata sa pagbebenta ay dapat maganap lamang sa loob ng istruktura ng kalakalan ng organizer.
• Ang mga tuntunin ng pangangalakal ay kinakailangang magreseta ng mekanismo para sa pakikipag-ugnayan ng mga nagbebenta at bumibili ng mga securities sa depositary at/o settlement system. Bukod dito, sa kontekstong ito, ang tagapag-ayos mismo ay dapat magbigay ng isang sistema ng pag-aayos para sa mga naisakatuparan na mga kontrata. May karapatan siyang pumili: isagawa ang prosesong ito nang mag-isa o isama ang espesyal na clearing, depositary o settlement na mga institusyon sa pagpapatupad nito.
• Ang Stock Exchange ay legal na kinakailangan na ibunyag ang kinakailangang data sa mga mahalagang papel sa mga direktang bidder. Dapat ding ibigay ang mga mekanismo at kundisyon para sa pagbibigay ng naturang impormasyon sa isang kategorya ng mga taong hindi lumahok sa auction.

OTC trading

Ngayon ay lumipat tayo sa mga over-the-counter na organizer ng pangangalakal sa securities market. Karamihan sa mga platform ng OTCay ginagamit lamang para sa mga direktang transaksyon. Dito nagsisilbing tagapamagitan ang organizer. Ang kalagayang ito ay karaniwan para sa unang pagbebenta ng mga bahagi.

Isang hindi gaanong karaniwang kaso sa pagsasanay: Ang OTC trading ay limitado sa mga transaksyon sa pagitan ng isang malaking institusyon ng pamumuhunan at ilang pribadong mamumuhunan. Ang pangalawang pangalan ng form na ito ay isang investment store.

Ang mga tagapag-ayos ng naturang OTC trades ay dapat sumunod sa mga kinakailangan na naaangkop sa mga stock exchange. Isa pang karaniwang tampok: ang mga pinagmumulan ng kita para sa mga organizer ng OTC ay kapareho ng para sa mga stock exchange. Ito ay isang pagpigil ng porsyento ng mga transaksyong ginawa sa trading floor, ilang mga fixed payment, pati na rin ang mga multa para sa paglabag sa mga panuntunang itinatag para sa mga kalahok.

OTC Rules

Sa ganitong mga platform, ang pagbebenta at pagbili ng mga securities ay napapailalim din sa ilang mga panuntunan. Direktang pinagsama-sama ang mga ito ng organizer, batay sa dalawang prinsipyo:

• Ang mga quote lamang ng mga kalahok ang ginagamit sa sistemang ito ng kalakalan. Sa partikular, ang bawat kalahok sa merkado ay nangangako na gumawa ng deal lamang sa mga kundisyon na tinukoy sa quote.
• Ang mga panuntunan ay dapat maglaman ng paglalarawan ng mekanismo para sa pagsuri ng data sa mga kontrata, na isinasagawa sa pamamagitan ng sistema ng kalakalan.

Ang mga aktibidad ng mga tagapag-ayos ng pangangalakal sa merkado ng mga seguridad ay kinokontrol ng ilang mga probisyon ng pambatasan. Ang mga kinakailangan para sa kanila ay naiiba sa anyo ng aktibidad - sa larangan ng palitan atover-the-counter na kalakalan. Mayroon ding mga pangkalahatang probisyon na sapilitan para sa buong misa ng mga organizer.