Peligro ng bansa at mga pamamaraan ng pagtatasa nito

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43

Ang pagpapalawak ng mga ugnayang pang-ekonomiya sa espasyo ay nakakatulong sa paglitaw ng mga panganib na likas sa negosyong ito sa ibang bansa. Ang isang mamumuhunan na interesado sa pinakamainam na paglalagay ng mga pondo sa isang hindi pamilyar na merkado ay maaaring humarap sa isang hindi matatag na rehimeng pampulitika, katiwalian, mga default at iba pang masamang kaganapan. Ang lahat ng salik na ito ay mga panganib sa bansa.

Definition

Ang panganib sa bansa ay ang banta ng mga pagkalugi sa pananalapi sa kurso ng mga transaksyon na kahit papaano ay nauugnay sa mga internasyonal na aktibidad. Ito ay tinutukoy ng mga kondisyon ng pag-unlad ng bansa at ang antas ng kanilang impluwensya sa mga customer at kontratista. Halimbawa, ang pagpapataw ng mga paghihigpit sa mga transaksyon sa foreign exchange ay maaaring magdulot ng pagkaantala sa pagtupad ng mga obligasyon. Ang ganitong banta ay partikular na pangkaraniwan para sa mga bansa kung saan ang kasaysayan ng pagpapalit ng mga pambansang pera ay hindi napanatili.

Hierarchy

Ang panganib sa bansa ay may dalawang bahagi: ang kakayahan at kahandaang magbayad. Ang una ay nauugnay sa mga pagkalugi sa komersyo, at ang pangalawa -rehimeng politikal sa bansa. Ang mga gastos sa pananalapi ay maaaring pareho sa antas ng estado (insolvency risk) at sa antas ng kumpanya. Ang pangalawa ay nauunawaan na sa kurso ng patakarang pang-ekonomiya, maaaring limitahan ng estado ang paglilipat ng kapital. Ang mga panganib sa pulitikal na bansa ay nagbibigay ng posibilidad ng mga pagkalugi bilang resulta ng epekto ng masamang panlabas na salik sa rehiyon kung saan inilalagay ang mga pondo.

Mga paraan ng pagsusuri

Upang mabawasan ang mga pagkalugi sa pananalapi, ginamit ang iba't ibang paraan ng pagtatasa ng sitwasyon sa bansa. Ang pagsusuri ay isinagawa kaagad bago ang pamumuhunan ng mga pondo. Kung mataas ang panganib, maaaring naantala ang proyekto o may idinagdag na "premium" sa gastos. Ngunit ang mga pamamaraan ng pagtatasa ng panganib sa bansa na ginamit kanina ay may isang malaking sagabal: pinaganda nila ang impormasyong natanggap. Ngayon ang pinakasikat na paraan ay Delphi. Ang kakanyahan nito ay nakasalalay sa katotohanan na una, ang mga analyst ay bumuo ng isang sistema ng mga tagapagpahiwatig, at pagkatapos ay kasangkot ang mga eksperto na tumutukoy sa bigat ng bawat kadahilanan para sa isang partikular na bansa. Ang kawalan ng diskarteng ito ay ang pagiging subjectivity ng mga pagtatasa.

Mga modernong pamamaraan

Ang panganib sa bansa sa Kanluran ay sinusuri sa pamamagitan ng paraan ng pagmamarka. Binubuo ito sa isang quantitative na paghahambing ng mga pangunahing katangian ng iba't ibang mga bansa at ang derivation ng nagresultang integral indicator, na isinasaalang-alang ang lahat ng pamantayan at niraranggo ang mga estado ayon sa kanilang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan. Ang pamamaraan na ito ay ginagamit upang bumuo ng German BERI index. Ginagamit ito upang masuri ang klima ng pamumuhunan ng 45 bansa sa buong mundobatay sa 15 pamantayan na may iba't ibang timbang. Ang bawat indicator ay binibigyan ng marka mula 0 hanggang 4. Kung mas maraming puntos, mas mataas ang potensyal na tubo ng mamumuhunan.

Sinusuri ng Fortune and the Economist ang mga panganib sa bansa sa Eastern at Central Europe gamit ang pinasimpleng pamamaraan na nakatuon sa mga prospect para sa mga reporma sa merkado. Ang kahalagahan ng mga resulta ay tinutukoy ng katotohanan na ang epektibong pamumuhunan ng kapital ay direktang nakasalalay sa tindi ng mga pagbabago sa mga bansa.

Ang mga namumuhunan sa portfolio ay gumagamit din ng mga espesyal na rating ng kredito, batay sa kung saan napili ang pinakamainam na bagay sa pamumuhunan. Batay sa pamamaraang ginawa ng Europe magazine, ang pagiging maaasahan ng mga bansa sa mundo ay sinusuri nang dalawang beses sa isang taon.

Mga Salik

Ang paglikha ng magandang klima sa pamumuhunan ay isang mahalagang kondisyon para sa paglago ng ekonomiya ng bansa. Ang aktibong pagpasok ng kapital (sa halimbawa ng Russia) ay nahahadlangan ng mga salik gaya ng:

1. Kakulangan ng isang matatag na legal na balangkas.
2. Ang paglaki ng panlipunang tensyon dahil sa patuloy na paglala ng sitwasyong pinansyal ng populasyon.
3. Separatist sentiments na nagaganap sa ilang rehiyon ng Russia.
4. Korupsyon sa ilang partikular na lugar.
5. Hindi binuo na imprastraktura - pangunahin ang transportasyon, komunikasyon, telekomunikasyon, mga serbisyo sa hotel.

Mga Uri

Ang mga panganib sa bansa at rehiyon ay kinabibilangan ng mga banta gaya ng:

1. Ang pagtanggi na kilalanin ang isang utang o ang karagdagang serbisyo nito.

2. Renegotiation: Ang nagpapahiram ay makakatanggap ng mas kaunting pera dahil ang nanghihiram ay nakakuha ng isang pagbawas sa rate. Kung, sa ilalim ng kasunduan, ang muling pagpopondo sa utang ay unang binabayaran ng mga parusa, ang mga kahihinatnan para sa mamumuhunan ay pareho sa kaso ng pagtanggi na magbayad.

3. Kung sakaling mag-reschedule ng utang, dalawang senaryo ang posible:

• ang mga pangunahing pagbabayad ay nabawasan, bahagi ng utang ay tinanggal;
• kung humingi ang nanghihiram ng pagkaantala sa mga pagbabayad, hindi magbabago ang rate.

4. Ang pagsususpinde ng mga pagbabayad para sa mga teknikal na kadahilanan ay pansamantala. Ang nagpapahiram ay dapat na walang pag-aalinlangan na ang nanghihiram ay tutuparin ang mga obligasyon nito. Ang rate ng interes sa kasong ito ay nananatiling pareho.

5. Ang mga paghihigpit sa pera, kapag walang sapat na dayuhang pera sa bansa, ay nagpapataw ng mga limitasyon sa paglilipat ng mga pondo sa ibang bansa. Sa antas ng estado, ang banta na ito ay binago sa panganib ng pagtanggi sa pagbabayad ng utang.

Rating

Ang country risk premium ay tinutukoy ng yield sa mga government bond ng isang bansa at mga obligasyon sa utang ng ibang bansa na may parehong maturity. Tulad ng para sa Russia, ang isang malakas na pagbaba ay naobserbahan noong 1998. Pagkatapos ang panganib ay tumaas nang mas mabilis kaysa sa premium para dito. Iyon ay, ang mga namumuhunan ay hindi lamang kulang sa mapagkakatiwalaang impormasyon, ngunit ang mga merkado ay nakatuon sa mga rating ng mga ahensya ng mundo na hindi nakuha ang mga pagbabago sa mga kadahilanang pang-ekonomiya at pampulitika. Ang unang krisis ay naganap ilang araw bago ang default noong 1998 at kaagadpagkatapos niya.

Ang antas ng panganib sa bansa ay may malakas na epekto sa mga bangko na ang mga aktibidad ay direktang nauugnay sa mga dayuhang relasyon sa ekonomiya. Maraming mga kadahilanan ang nag-aambag sa banta na ito. Lahat ng mga ito ay dapat isaalang-alang kapag sinusuri ang sitwasyon sa isang partikular na rehiyon.

Russia country risk

Ibinaba ng Moody's Investor Service ang rating ng Russian Federation sa pinaka-spekulatibo. Habang nire-rate ng Standard &Poor's at Fitch ang isang bansa sa pamamagitan ng kahandaan nitong magbayad ng mga utang, isinasaalang-alang ng MIS ang pagkakumpleto ng mga pagbabayad kung sakaling magkaroon ng default. Naniniwala ang mga eksperto na ang labis na negatibong pagtatasa ay sanhi ng mga kadahilanang pampulitika. Ayon sa mga pagtataya ng ahensya, ang capital outflow ngayong taon ay aabot sa $272 bilyon, ang GDP ay bababa ng 8.5%, at ang inflation ay tataas sa 15%. Ngunit inaangkin ng Ministri ng Pananalapi na ang Russia ay ligtas na nakaligtas sa pinakamalakas na pagkabigla - isang 50% na pagbaba sa mga presyo ng langis. Iyon ang dahilan kung bakit ang panganib sa bansa ng ahensya ay labis na na-overestimated. Ang mga internasyonal na reserba ay naipon na mas mataas kaysa sa pampublikong utang. Mayroon ding surplus sa kasalukuyang account. Hindi isinaalang-alang ng ahensya ang mga benepisyong ito. Ngunit ang mga punto ay batay sa katotohanan na ang Russia ay maaaring makatanggap ng mga bagong parusa dahil sa mga hindi inaasahang pag-unlad sa Ukraine.

Mga Bunga

Country risk assessment, sa isang banda, ay sapat. Ang panlabas na merkado ng kapital ay talagang sarado para sa Russia. Ang pag-downgrade ay nakakaapekto sa halaga ng paghiram para sa bansa. Ito ay halos walang sakit. Gayunpaman, nag-aalala ang mga eksperto na ang naturang rating ng ahensya sa mundopipilitin ang mga pondo ng pamumuhunan na i-zero out ang kanilang mga pamumuhunan sa Russia. At kahit na matapos ang pagpapatatag ng sitwasyon, hindi malamang na ang mga kabisera na ito ay mabilis na makabalik sa bansa. Ang pangalawang banta ay ang mga nagpapautang ay hihingi ng maagang pagtubos ng Eurobonds. Ang pag-downgrade ay isinasaalang-alang ng merkado sa anyo ng isang panandalian at mababang dolyar na tumalon sa 64 rubles.

Nagdusa rin ang sektor ng pagbabangko

Ang pagbaba ng rating ay humantong sa pagkasira sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng Moscow, St. Petersburg at 13 rehiyon. Ang pinakamataas na halaga ng kapital at rehiyon ng Leningrad ay nasa antas ng "Ba1". Ito ay mas mataas kaysa sa Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod at iba pang mga rehiyon. Nananatiling negatibo ang pananaw para sa mga rehiyong ito. Bilang karagdagan, ang panganib sa bansa ng Russia ay nakaapekto sa mga institusyon ng kredito. Ang mga rating ng mga pangmatagalang deposito ng Sberbank at VTB sa rubles ay ibinaba sa Baa3 at Ba1, at sa dayuhang pera - sa Ba1 at Ba2 na may pagtataya ng mga negatibong pagbabago. Ang parehong sitwasyon ay naobserbahan sa Alfa-Bank, Gazprombank at Rosselkhozbank.

Konklusyon

Nabuo ang panganib sa bansa batay sa malaking bilang ng mga panlabas at panloob na salik na nakakaapekto sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng estado. Ang mga ganitong banta ay mas karaniwan para sa mga rehiyon kung saan may mga paghihigpit sa currency convertibility. Sa ganitong mga estado, palaging mayroong isang pera, paglilipat at panganib ng isang kumpletong pagtanggi na bayaran ang utang. Samakatuwid, bago mamuhunan ng mga pondo, kinakailangan na magsagawa ng masusing pagsusuripanlabas at panloob na mga kadahilanan. Ang mga ahensya ng world rating ay taun-taon na naglalathala ng kanilang mga pagtatasa sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga bansa.