Ano ang hedging sa simpleng salita? Halimbawa ng hedging. Hedging ng pera

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43

Sa modernong terminolohiya sa ekonomiya, marami kang makikitang magaganda, ngunit hindi maintindihan na mga salita. Halimbawa, hedging. Ano ito? Sa simpleng salita, hindi lahat ay makakasagot sa tanong na ito. Gayunpaman, sa mas malapit na pagsusuri, lumalabas na ang naturang termino ay maaaring gamitin upang tukuyin ang insurance sa pagpapatakbo ng merkado, bagama't medyo partikular.

Hedging - ano ito sa simpleng termino

Kaya, alamin natin ito. Ang salitang ito ay dumating sa amin mula sa England (bakod) at sa direktang pagsasalin ay nangangahulugang isang bakod, isang bakod, at bilang isang pandiwa ito ay ginagamit sa kahulugan ng "ipagtanggol", iyon ay, subukang bawasan ang malamang na pagkalugi o maiwasan ang mga ito nang buo. At ano ang hedging sa modernong mundo? Masasabi natin na ito ay isang kasunduan sa pagitan ng nagbebenta at ng bumibili na sa hinaharap ang mga tuntunin ng transaksyon ay hindi magbabago, at ang mga kalakal ay ibebenta sa isang tiyak (naayos) na presyo. Kaya, alam nang maaga ang eksaktong presyo kung saan bibilhin ang mga kalakal, sinisiguro ng mga kalahok sa transaksyon ang kanilang mga panganib laban sa mga posibleng pagbabagu-bago sa mga halaga ng palitan sa merkado ng foreign exchange at, bilang resulta, mga pagbabago sa presyo ng merkado ng mga kalakal. Ang mga kalahok sa mga relasyon sa merkado na nagba-bakod ng mga transaksyon, iyon ay, sinisiguro ang kanilang mga panganib,ay tinatawag na mga hedger.

Paano ito nangyayari

Kung hindi pa rin ito masyadong malinaw, maaari mong subukang gawing simple pa. Pinakamadaling maunawaan kung ano ang hedging sa isang maliit na halimbawa. Tulad ng alam mo, ang presyo ng mga produktong pang-agrikultura sa anumang bansa ay nakasalalay, bukod sa iba pang mga bagay, sa mga kondisyon ng panahon at kung gaano kaganda ang ani. Samakatuwid, kapag nagsasagawa ng isang kampanya sa paghahasik, napakahirap hulaan kung ano ang magiging presyo ng mga produkto sa taglagas. Kung ang mga kondisyon ng panahon ay paborable, magkakaroon ng maraming butil, kung gayon ang presyo ay hindi masyadong mataas, ngunit kung mayroong tagtuyot o, sa kabilang banda, masyadong madalas na pag-ulan, kung gayon ang bahagi ng mga pananim ay maaaring mamatay, dahil sa na tataas ng maraming beses ang halaga ng butil.

Upang maprotektahan ang kanilang mga sarili mula sa mga vagaries ng kalikasan, ang mga permanenteng kasosyo ay maaaring magtapos ng isang espesyal na kasunduan, pag-aayos ng isang tiyak na presyo dito, na ginagabayan ng sitwasyon sa merkado sa oras ng pagtatapos ng kontrata. Batay sa mga tuntunin ng transaksyon, obligado ang magsasaka na ibenta, at ang kliyente na bilhin ang pananim sa presyong itinakda sa kontrata, anuman ang lalabas na presyo sa merkado sa ngayon.

Narito na ang sandali kung kailan magiging mas malinaw kung ano ang hedging. Sa kasong ito, maraming mga sitwasyon ang malamang:

• ang presyo ng pananim sa merkado ay mas mahal kaysa sa inireseta sa kontrata - sa kasong ito, ang producer, siyempre, ay hindi nasisiyahan, dahil maaari siyang makakuha ng higit pang mga benepisyo;
• ang presyo sa merkado ay mas mababa kaysa sa tinukoy sa kontrata - sa kasong ito, ang bumibili ay ang natalo, dahil siya ay may karagdaganggastos;
• presyong nakasaad sa kontrata sa antas ng merkado - sa sitwasyong ito, pareho silang nasiyahan.

Lumalabas na ang hedging ay isang halimbawa kung paano mo mapagkakakitaan ang iyong mga asset bago pa man lumitaw ang mga ito. Gayunpaman, hindi pa rin ibinubukod ng naturang pagpoposisyon ang posibilidad ng pagkawala.

Mga paraan at layunin, currency hedge

Sa kabilang banda, masasabi nating ang risk hedging ay insurance laban sa iba't ibang masamang pagbabago sa foreign exchange market, na nagpapaliit sa mga pagkalugi na nauugnay sa mga pagbabago sa halaga ng palitan. Ibig sabihin, hindi lang isang partikular na produkto ang maaaring i-hedge, kundi pati na rin ang mga asset na pampinansyal, parehong umiiral at nakaplanong makuha.

Dapat ding sabihin na ang tamang pag-hedging ng currency ay hindi naglalayong makuha ang pinakamataas na karagdagang kita, gaya ng maaaring tila sa una. Ang pangunahing gawain nito ay upang mabawasan ang mga panganib, habang maraming mga kumpanya ang sadyang tumanggi sa isang karagdagang pagkakataon upang mabilis na madagdagan ang kanilang kapital: ang isang exporter, halimbawa, ay maaaring maglaro sa isang depreciation, at isang tagagawa sa isang pagtaas sa halaga ng merkado ng mga kalakal. Ngunit idinidikta ng sentido komun na mas mabuting mawalan ng labis na kita kaysa mawala ang lahat.

May 3 pangunahing paraan para mapanatili ang iyong foreign exchange reserve:

1. Paglalapat ng mga kontrata (mga tuntunin) para sa pagbili ng pera. Sa kasong ito, ang mga pagbabago sa halaga ng palitan ay hindi makakaapekto sa iyong mga pagkalugi sa anumang paraan, at hindi rin sila magdadala ng kita. Ang pagbili ng pera ay magaganap nang mahigpit ayon sa mga kondisyonkontrata.
2. Pagpapasok ng mga sugnay na nagpoprotekta sa kontrata. Ang mga naturang clause ay karaniwang bilateral at nangangahulugan na kung ang halaga ng palitan ay nagbabago sa oras ng transaksyon, ang mga posibleng pagkalugi, pati na rin ang mga benepisyo, ay nahahati nang pantay sa pagitan ng mga partido sa kontrata. Minsan, gayunpaman, nangyayari na ang mga sugnay na proteksiyon ay nauukol lamang sa isang panig, pagkatapos ay nananatiling hindi protektado ang isa pa, at ang pag-hedging ng currency ay kinikilala bilang isang panig.
3. Mga pagkakaiba-iba na may interes sa bangko. Halimbawa, kung pagkatapos ng 3 buwan kailangan mo ng isang pera para sa mga settlement, at kasabay nito ay may mga pagpapalagay na ang rate ay magbabago pataas, magiging lohikal na makipagpalitan ng pera sa kasalukuyang rate at ilagay ito sa isang deposito. Malamang, ang interes ng bangko sa deposito ay makakatulong sa pagbabagu-bago sa antas ng halaga ng palitan, at kung hindi matutupad ang hula, magkakaroon ng pagkakataon na kumita ng kaunting pera.

Kaya, masasabi nating ang hedging ay isang halimbawa ng kung paano pinoprotektahan ang iyong mga deposito mula sa malamang na pagbabagu-bago sa mga rate ng interes.

Mga paraan at tool

Kadalasan, ang parehong paraan ng pagtatrabaho ay ginagamit ng mga hedger at ordinaryong speculators, ngunit hindi dapat malito ang dalawang konseptong ito.

Bago pag-usapan ang iba't ibang instrumento, dapat tandaan na ang pag-unawa sa tanong na "ano ang hedging" ay pangunahing nakasalalay sa mga layunin ng operasyon, at hindi sa mga paraan na ginamit. Kaya, ang isang hedger ay nagsasagawa ng isang transaksyon upang mabawasan ang posibleng panganib mula sa isang pagbabago sa halaga ng isang kalakal, habang ang isang speculator ay lubos na sinasadya na kumuha ng ganoong panganib, habang umaasa na makakatanggap lamang ng isang kanais-nais na resulta.

Marahil ang pinakamahirap na gawain ay ang pagpili ng tamang hedging instrument, na halos mahahati sa 2 malawak na kategorya:

• OTC na kinakatawan ng mga swap at forward na kontrata; ang mga naturang transaksyon ay tinatapos sa pagitan ng mga partido nang direkta o sa pamamagitan ng pamamagitan ng isang dalubhasang dealer;
• exchange hedging instruments, na kinabibilangan ng mga opsyon at futures; sa kasong ito, ang pangangalakal ay nagaganap sa mga espesyal na site - mga palitan, at ang anumang transaksyon na natapos doon, bilang isang resulta, ay lumalabas na tripartite; ang ikatlong partido ay ang Clearing House ng isang partikular na palitan, na isang tagagarantiya ng katuparan ng mga partido ng kontrata ng kanilang mga obligasyon;

Ang parehong paraan ng risk hedging ay may parehong mga pakinabang at disadvantages. Pag-usapan natin sila nang mas detalyado.

Exchanges

Ang pangunahing kinakailangan para sa mga kalakal sa stock exchange ay ang kakayahang i-standardize ang mga ito. Ang mga ito ay maaaring parehong mga produkto ng pangkat ng pagkain: asukal, karne, kakaw, cereal, atbp., at mga produktong pang-industriya - gas, mahahalagang metal, langis, at iba pa.

Ang pangunahing bentahe ng stock trading ay:

• maximum accessibility - sa ating panahon ng advanced na teknolohiya, ang pangangalakal sa stock exchange ay maaaring isagawa mula sa halos anumang sulok ng planeta;
• makabuluhang pagkatubig - maaari mong buksan at isara ang mga posisyon sa pangangalakal anumang oras sa iyong paghuhusga;
• pagkakatiwalaan - ito ay tinitiyak ng pagkakaroon sa bawat transaksyon ng mga interes ng clearing house ng exchange, na nagsisilbing guarantor;
• medyo mababang halaga ng transaksyon.

Siyempre, hindi ito naging walang mga sagabal - marahil ang pinakapangunahing mga paghihigpit sa mga tuntunin ng kalakalan: ang uri ng produkto, dami nito, oras ng paghahatid, at iba pa - lahat ay nasa ilalim ng kontrol.

OTC

Ang mga naturang kinakailangan ay halos ganap na wala kung ikaw ay mag-trade nang mag-isa o kasama ng isang dealer. Isinasaalang-alang ng over-the-counter trading ang mga kagustuhan ng kliyente hangga't maaari, ikaw mismo ang makokontrol sa dami ng lot at ang oras ng paghahatid - marahil ito ang pinakamalaki, ngunit halos ang tanging plus.

Ngayon para sa mga downside. Gaya ng pagkakaintindi mo, marami pa sa kanila:

• mga kahirapan sa pagpili ng katapat - ngayon ay kailangan mong harapin ang isyung ito nang mag-isa;
• mataas na panganib na hindi matupad ng alinman sa mga partido ang kanilang mga obligasyon - sa kasong ito ay walang garantiya sa anyo ng pangangasiwa ng palitan;
• mababang pagkatubig - kung wawakasan mo ang isang dating natapos na deal, mahaharap ka sa malalaking gastos sa pananalapi;
• malaking overhead;
• pangmatagalang panahon - ang ilang paraan ng pag-hedging ay maaaring umabot ng maraming taon dahil hindi nalalapat ang mga kinakailangan sa margin ng variation.

Upang hindi magkamali sa pagpili ng instrumento sa pag-hedging, kinakailangan na magsagawa ng pinakakumpletong pagsusuri sa mga malamang na prospect at tampok ng isang partikular na pamamaraan. Kasabay nito, kinakailangang isaalang-alang ang mga tampok na pang-ekonomiya at mga prospect ng industriya, pati na rin ang maraming iba pang mga kadahilanan. Ngayon tingnan natin ang pinakasikat na hedging instrument.

Ipasa

Ang konseptong ito ay tumutukoy sa isang transaksyon na may tiyak na termino, kung saan ang mga partido ay sumang-ayon sa paghahatid ng isang partikular na kalakal (pinansyal na asset) sa isang tiyak na napagkasunduang petsa sa hinaharap, habang ang presyo ng kalakal ay nakatakda sa oras ng transaksyon. Ano ang ibig sabihin nito sa pagsasanay?

Halimbawa, ang isang partikular na kumpanya ay nagnanais na bumili ng Eurocurrency para sa mga dolyar mula sa isang bangko, ngunit hindi sa araw ng pagpirma sa kontrata, ngunit, halimbawa, sa loob ng 2 buwan. Kasabay nito, agad na naayos na ang rate ay $1.2 kada euro. Kung sa loob ng dalawang buwan ang halaga ng palitan ng dolyar/euro ay 1.3, ang kumpanya ay makakakuha ng nasasalat na mga matitipid - 10 sentimo sa dolyar, na, na may halaga ng kontrata na, halimbawa, isang milyon, ay makakatulong na makatipid ng $100,000. Kung sa panahong ito ang rate ay bumaba sa 1, 1, ang parehong halaga ay malulugi sa kumpanya, at hindi na posibleng kanselahin ang transaksyon, dahil ang forward contract ay isang obligasyon.

Bukod dito, may ilan pang hindi kasiya-siyang sandali:

• dahil ang naturang kasunduan ay hindi sinigurado ng clearing house ng palitan, maaaring tumanggi ang isa sa mga partido na isagawa ito kung mangyari ang mga kundisyon na hindi pabor para dito;
• ang naturang kontrata ay nakabatay sa tiwala sa isa't isa, na makabuluhang nagpapaliit sa bilog ng mga potensyal na kasosyo;
• kung ang isang forward contract ay natapos na may partisipasyon ng isang partikular na tagapamagitan (dealer), kung gayon ang mga gastos, overhead at komisyon ay tumaas nang malaki.

Kinabukasan

Ang ganoong deal ay nangangahulugan na ang mamumuhunan ay tumatagalisang obligasyon na bumili (magbenta) ng isang tiyak na halaga ng mga kalakal o mga asset sa pananalapi - mga pagbabahagi, iba pang mga mahalagang papel - sa isang nakapirming baseng presyo pagkatapos ng ilang panahon. Sa madaling salita, ito ay isang kontrata para sa paghahatid sa hinaharap, ngunit ang futures ay isang produkto ng palitan, na nangangahulugan na ang mga parameter nito ay na-standardize.

Ang pag-hedging gamit ang mga futures na kontrata ay nag-freeze sa presyo ng hinaharap na paghahatid ng isang asset (kalakal), habang kung ang presyo sa lugar (ang presyo ng pagbebenta ng isang kalakal sa totoong merkado, para sa totoong pera at napapailalim sa agarang paghahatid), pagkatapos ang nawalang tubo ay binabayaran ng tubo mula sa pagbebenta ng mga kontrata sa futures. Sa kabilang banda, walang paraan upang magamit ang paglago ng mga presyo ng spot, ang karagdagang kita sa kasong ito ay itatala ng mga pagkalugi mula sa pagbebenta ng mga futures.

Ang isa pang disbentaha ng futures hedging ay ang pangangailangang magpakilala ng variation margin, na nagpapanatili ng bukas na mga kagyat na posisyon sa kondisyon ng pagtatrabaho, wika nga, ay isang uri ng garantiya. Kung sakaling magkaroon ng mabilis na pagtaas sa presyo ng lugar, maaaring kailanganin mo ng karagdagang mga pinansiyal na iniksyon.

Sa isang kahulugan, ang hedging futures ay halos kapareho sa ordinaryong haka-haka, ngunit may pagkakaiba, at isang napakapangunahing isa.

Hedger, gamit ang mga transaksyon sa hinaharap, sinisiguro sa kanila ang mga operasyong iyon na isinasagawa sa merkado ng mga tunay (tunay) na kalakal. Para sa isang speculator, ang isang futures contract ay isang pagkakataon lamang upang makabuo ng kita. Narito ang isang laro sa pagkakaiba sa mga presyo, at hindi sa pagbili at pagbebenta ng isang asset, dahil walang tunay na produktoumiiral sa kalikasan. Samakatuwid, ang lahat ng pagkalugi o pakinabang ng isang speculator sa futures market ay walang iba kundi ang resulta ng kanyang mga operasyon.

Option insurance

Ang isa sa mga pinakasikat na tool para sa pag-impluwensya sa bahagi ng panganib ng mga kontrata ay ang opsyon na hedging, pag-usapan natin ang mga ito nang mas detalyado:

Option of type put:

• Ang may hawak ng American put option ay may ganap na karapatan (ngunit hindi ang obligasyon) na gamitin ang futures contract anumang oras sa isang nakapirming strike price;
• sa pamamagitan ng pagbili ng ganoong opsyon, inaayos ng nagbebenta ng asset ng kalakal ang pinakamababang presyo ng pagbebenta, habang pinapanatili ang karapatang samantalahin ang isang magandang pagbabago sa presyo;
• kapag ang presyo ng futures ay bumaba sa ibaba ng strike price ng opsyon, ibebenta ito ng may-ari (isinasagawa), sa gayon ay mabayaran ang mga pagkalugi sa totoong market;
• kapag tumaas ang presyo, maaaring tumanggi siyang gamitin ang opsyon at ibenta ang mga produkto sa pinakapaborableng presyo.

Ang pangunahing pagkakaiba sa mga futures ay ang katotohanan na kapag bumibili ng isang opsyon, may ibinibigay na partikular na premium, na mapapaso sa kaso ng pagtanggi na mag-ehersisyo. Kaya, ang put option ay maikukumpara sa tradisyunal na insurance na nakasanayan natin - kung sakaling magkaroon ng di-kanais-nais na pag-unlad ng mga kaganapan (insurable na kaganapan), ang may-ari ng opsyon ay makakatanggap ng premium, at sa ilalim ng normal na mga kondisyon ay mawawala ito.

Opsyon sa uri ng tawag:

• ang may hawak ng naturang opsyon ay may karapatan (ngunit hindi obligado) na bumili ng mga futures anumang oraskontrata sa isang nakapirming strike price, ibig sabihin, kung ang presyo sa hinaharap ay mas mataas kaysa sa nakapirming presyo, ang opsyon ay maaaring gamitin;
• para sa nagbebenta, ang kabaligtaran ay totoo - para sa premium na natanggap kapag nagbebenta ng opsyon, nangakong ibenta niya ang futures contract sa unang demand ng mamimili sa strike price.

Kasabay nito, mayroong tiyak na deposito sa seguridad, katulad ng ginagamit sa mga transaksyon sa hinaharap (pagbebenta sa hinaharap). Ang isang feature ng isang call option ay ang pagbawas nito sa halaga ng isang commodity asset sa halagang hindi lalampas sa premium na natanggap ng nagbebenta.

Mga uri at diskarte sa pag-hedging

Sa pagsasalita tungkol sa ganitong uri ng risk insurance, dapat na maunawaan na, dahil mayroong hindi bababa sa dalawang partido sa anumang operasyon ng kalakalan, ang mga uri ng hedging ay maaaring nahahati sa:

• hedge investor (bumili);
• tagatustos ng bakod (nagbebenta).

Ang una ay kinakailangan upang mabawasan ang mga panganib ng mamumuhunan na nauugnay sa isang malamang na pagtaas sa halaga ng iminungkahing pagbili. Sa kasong ito, ang pinakamahusay na mga opsyon sa hedging para sa mga pagbabago sa presyo ay:

• nagbebenta ng opsyon na ilagay;
• pagbili ng futures contract o call option.

Sa pangalawang kaso, kabaligtaran ang sitwasyon - kailangang protektahan ng nagbebenta ang kanyang sarili mula sa pagbagsak ng mga presyo sa merkado para sa mga kalakal. Alinsunod dito, ang mga paraan ng hedging ay mababaligtad dito:

• sell futures;
• bumili ng put option;
• nagbebenta ng opsyon sa pagtawag.

Ang isang diskarte ay dapat na maunawaan bilang isang tiyak na hanay ng ilang mga tool atang kawastuhan ng kanilang aplikasyon upang makamit ang ninanais na resulta. Bilang isang tuntunin, ang lahat ng mga diskarte sa pag-hedging ay nakabatay sa katotohanan na ang mga futures at spot na presyo ng isang kalakal ay halos magkasabay na nagbabago. Ginagawa nitong posible na mabayaran sa futures market ang mga pagkalugi na natamo mula sa pagbebenta ng mga tunay na produkto.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyong tinutukoy ng katapat para sa tunay na kalakal at ang presyo ng kontrata sa hinaharap ay kinuha bilang "batayan". Ang tunay na halaga nito ay tinutukoy ng mga parameter tulad ng pagkakaiba sa kalidad ng mga kalakal, ang tunay na antas ng mga rate ng interes, ang gastos at mga kondisyon ng imbakan ng mga kalakal. Kung ang pag-iimbak ay nauugnay sa mga karagdagang gastos, ang batayan ay magiging positibo (langis, gas, non-ferrous na mga metal), at sa mga kaso kung saan ang pagmamay-ari ng mga kalakal bago ito mailipat sa bumibili ay nagdudulot ng karagdagang kita (halimbawa, mahalagang mga metal), ito ay magiging negatibo. Dapat itong maunawaan na ang halaga nito ay hindi pare-pareho at kadalasang bumababa habang papalapit ang termino ng kontrata sa futures. Gayunpaman, kung biglang lumitaw ang tumaas (rush) na demand para sa isang tunay na produkto, maaaring lumipat ang merkado sa isang estado kung saan ang mga tunay na presyo ay magiging mas mataas kaysa sa mga presyo sa hinaharap.

Kaya, sa pagsasagawa, kahit na ang pinakamahusay na diskarte ay hindi palaging gumagana - may mga tunay na panganib na nauugnay sa mga biglaang pagbabago sa "batayan", na halos imposibleng i-level sa tulong ng hedging.