WACC ay isang sukatan ng halaga ng kapital. Halaga ng Capital WACC: Mga Halimbawa at Formula ng Pagkalkula

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43

Ang modernong ekonomiya ng merkado ay nakakatulong sa pagbuo ng halaga ng ari-arian ng anumang organisasyon. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nilikha sa ilalim ng impluwensya ng iba't ibang mga daloy ng pera. Sa kurso ng mga aktibidad nito, ang kumpanya ay gumagamit ng sarili at hiniram na kapital. Ang lahat ng mga cash flow na ito ay ibinubuhos sa mga pondo ng organisasyon, na bumubuo ng pag-aari nito.

Ang WACC ay isang sukatan ng halaga ng bawat indibidwal na pinagmumulan ng pagpopondo para sa mga operasyon ng isang kumpanya. Tinitiyak nito ang normal na pagpapatupad ng mga teknolohikal na cycle. Ang pagkontrol sa gastos ng mga pinagmumulan ng kapital ay nagbibigay-daan sa iyo upang madagdagan ang kita. Samakatuwid, ang mahalagang koepisyent na ito ay kinakailangang isaalang-alang ng mga analyst. Ang kakanyahan ng ipinakitang pamamaraan ay tatalakayin pa.

Pangkalahatang impormasyon

Ang weighted average cost of capital (WACC) ay isang indicator na unang isinaalang-alang ng mga analyst sa kalagitnaan ng huling siglo. Ito ay ipinakilala sa paggamit ng mga sikat na ekonomista gaya nina Miller at Modigliani. Sila ang nagmungkahi na isaalang-alang ang timbang na average na halaga ng kapital. Ang tagapagpahiwatig na itoay tinukoy pa rin bilang ang presyo ng bawat bahagi ng mga pondo ng organisasyon.

Upang suriin ang bawat pinagmumulan ng pagpopondo, ito ay may diskwento. Sa ganitong paraan, kinakalkula ang antas ng kakayahang kumita, at pagkatapos ay ang kakayahang kumita ng negosyo. Kasabay nito, tinutukoy ang pinakamababang halaga ng pagbabayad sa mamumuhunan para sa paggamit ng kanyang mga mapagkukunang pinansyal sa kurso ng mga aktibidad ng organisasyon.

Ang saklaw ng WACC ng kumpanya ay tinutukoy kapag tinatasa ang istraktura ng kapital. Ang halaga nito ay hindi pareho para sa bawat kategorya. Kaya naman ang presyo ng bawat pinagmumulan ng financing ay hiwalay na tinutukoy. Ang pagbabalik ay kinakalkula din para sa bawat indibidwal na kategorya ng kapital. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig na ito at ang halaga ng pag-akit sa mga ito ay nagpapahintulot sa iyo na matukoy ang halaga ng daloy ng salapi. May diskwento ang resulta.

Mga pinagmumulan ng pananalapi

Ang halaga ng kapital na WACC, mga halimbawa at pormula ng pagkalkula na ipapakita sa ibaba, ay nangangailangan ng pag-unawa sa organisasyon ng pagpopondo sa mga aktibidad ng kumpanya. Ang ari-arian na pinamamahalaan ng organisasyon ay ipinakita sa aktibong bahagi ng balanse. Ang mga pondo na bumuo ng mga pondong ito (mga hilaw na materyales, kagamitan, real estate, atbp.) ay ipinahiwatig sa mga pananagutan. Ang dalawang panig na ito ng balanse ay palaging pantay. Kung hindi ito ang kaso, may mga error sa mga financial statement.

Una sa lahat, ang kumpanya ay gumagamit ng sarili nitong mga mapagkukunan. Ang mga pondong ito ay nabuo sa yugto ng paglikha ng organisasyon. Sa mga susunod na taon ng trabaho, kabilang dito ang bahagi ng kita (tinatawag nahindi inilalaan).

Maraming kumpanya ang gumagamit ng kapital sa utang. Sa maraming mga kaso ito ay may katuturan. Sa kasong ito, maaaring ganito ang hitsura ng modelo ng balanse:

0, 9 + 0, 1=1, kung saan 0, 9 - equity, 0, 1 - mga pondo sa pautang.

Ang bawat ipinakitang kategorya ay isinasaalang-alang nang hiwalay, na tinutukoy ang halaga nito. Nagbibigay-daan ito sa iyong i-optimize ang istraktura ng balanse.

Pagkalkula

Tulad ng nabanggit na, ang WACC ay isang sukatan ng average na return on capital. Upang matukoy ito, ginagamit ang isang karaniwang tinatanggap na formula. Sa pinakasimpleng kaso, ang paraan ng pagkalkula ay ang mga sumusunod:

WACC=DsSs + DzSz, kung saan ang Ds at Dz ay ang porsyento ng equity at debt capital sa kabuuang istraktura, ang Cs at Cs ay ang market value ng equity at credit resources.

Upang isaalang-alang ang income tax, dapat mong dagdagan ang formula sa itaas:

WACC=DsSs(1-NP) + DzSz, kung saan ang NP ay income tax.

Ang formula na ito ay kadalasang ginagamit ng mga manager, analyst ng organisasyon. Ang average na timbang na gastos ay nagbibigay-kaalaman, hindi katulad ng average na halaga ng kapital.

Discounting

Ang WACC indicator ay depende sa sitwasyon sa capital market. Upang maiugnay ang totoong kalagayan ng kumpanya sa mga usong umiiral sa kapaligiran ng negosyo, inilalapat ang isang rate ng diskwento.

Ang paggamit ng bawat source para tustusan ang trabaho ng kumpanyanauugnay sa ilang mga gastos. Ang mga shareholder ay binabayaran ng mga dibidendo at ang mga nagpapautang ay binabayaran ng interes. Ang tagapagpahiwatig na ito ay maaaring ipahayag bilang isang koepisyent o sa mga tuntunin sa pananalapi. Kadalasan, ang halaga ng mga pinagmumulan ng pagpopondo ay ipinapakita bilang isang porsyento.

Ang halaga ng utang sa bangko, halimbawa, ay tutukuyin ng taunang interes. Ito ang rate ng diskwento. Para sa share capital, ang indicator na ito ay magiging katumbas ng kinakailangang return na inaasahan ng mga may-ari ng mga securities mula sa pagbibigay ng kanilang pansamantalang libreng pondo para sa paggamit ng kumpanya.

Halaga ng sariling source

Ang WACC ay isang indicator na pangunahing isinasaalang-alang ang halaga ng equity. Ang bawat organisasyon ay mayroon nito. Ang mga shareholder ay bumibili ng mga mahalagang papel sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga ito sa mga aktibidad ng kanilang kumpanya. Sa pagtatapos ng panahon ng pag-uulat, gusto nilang kumita. Upang gawin ito, ang bahagi ng netong kita pagkatapos ng buwis ay ibinahagi sa mga kalahok. Ang isa pang bahagi nito ay nakadirekta sa pagpapaunlad ng produksyon.

Kung mas maraming nagbabayad ng dibidendo ang isang kumpanya, mas mataas ang halaga ng merkado ng mga bahagi nito. Gayunpaman, sa pamamagitan ng hindi pagpopondo ng mga pondo para sa sarili nitong pag-unlad, ang organisasyon ay nagpapatakbo ng panganib na mahuli sa likod ng mga kakumpitensya nito sa pag-unlad ng teknolohiya. Sa kasong ito, kahit na ang mataas na dibidendo ay hindi magtataas ng halaga ng mga pagbabahagi sa stock exchange. Samakatuwid, mahalagang matukoy ang pinakamainam na halaga ng pagpopondo para sa lahat ng mga pondo.

Ang halaga ng mga domestic source ay mahirap matukoy. Isinasagawa ang diskwento na isinasaalang-alang ang inaasahang kakayahang kumita ng mga shareholder. Siya ay hindidapat ay mas mababa kaysa sa average ng industriya.

Mga aspeto ng pagsusuri

Ang halaga ng kapital ng WACC ay dapat isaalang-alang sa mga tuntunin ng mga ratio ng merkado o balanse. Kung hindi ipinagpalit ng organisasyon ang mga bahagi nito sa stock market, ang ipinakitang indicator ay kakalkulahin gamit ang pangalawang paraan. Para dito, ginagamit ang data ng accounting.

Kung ang organisasyon ay bubuo ng sarili nitong kapital sa pamamagitan ng mga bahagi na nasa malayang kalakalan, kinakailangang isaalang-alang ang indicator sa mga tuntunin ng halaga nito sa pamilihan. Upang gawin ito, isinasaalang-alang ng analyst ang mga resulta ng pinakabagong mga panipi. Ang bilang ng lahat ng natitirang bahagi ay pinarami ng figure na ito. Ito ang tunay na presyo ng mga securities.

Nalalapat ang parehong prinsipyo sa lahat ng bahagi ng portfolio ng isang institusyon.

Halimbawa

Upang matukoy ang halaga ng WACC indicator, kinakailangang isaalang-alang ang ipinakitang pamamaraan na may isang halimbawa. Ipagpalagay na ang isang joint-stock na kumpanya ay nakakuha ng mga mapagkukunang pinansyal para sa trabaho nito sa kabuuang 3.45 milyong rubles. Kinakailangang kalkulahin ang average na timbang na halaga ng kapital. Para dito, isasaalang-alang ang ilan pang data.

Ang mga sariling mapagkukunan ng pananalapi sa kumpanya ay tinutukoy sa halagang 2.5 milyong rubles. Ang kanilang ani (ayon sa market quotes) ay 20%.

Ang pinagkakautangan ay nagbigay sa kumpanya ng mga pondo nito sa halagang 0.95 milyong rubles. Ang kinakailangang rate ng return sa kanyang investment ay humigit-kumulang 18%. GamitAng weighted average na gastos ng kapital ay 0.19%.

Proyekto sa pamumuhunan

Ang WACC ay isang indicator na nagbibigay-daan sa iyong kalkulahin ang pinakamainam na istraktura ng kapital para sa isang kumpanya. Ang mga mamumuhunan ay naghahangad na mamuhunan ng kanilang mga libreng pondo sa mga proyektong may pinakamababang antas ng panganib. Sa bahagi ng kumpanya, ang pagpopondo sa mga aktibidad nito ng eksklusibo sa pamamagitan ng sarili nitong mga mapagkukunan ay nagpapataas ng katatagan. Gayunpaman, sa kasong ito, ang organisasyon ay nawawala ang mga benepisyo mula sa paggamit ng mga karagdagang mapagkukunan. Samakatuwid, ang ilang bahagi ng hiniram na pondo ay dapat gamitin ng kumpanya para sa matatag na pag-unlad.

Sinusuri ng mamumuhunan ang timbang na average na halaga ng kapital ng kumpanya upang matukoy ang pagiging angkop ng kontribusyon. Ang kumpanya ay dapat magbigay ng pinaka-katanggap-tanggap na mga kondisyon para sa pinagkakautangan. Kung ang mga tagapagpahiwatig ng katatagan ay lumala sa dinamika, isang malaking halaga ng utang ang naipon, ang mamumuhunan ay hindi sumasang-ayon na tustusan ang mga aktibidad ng naturang organisasyon. Samakatuwid, ang pagpili ng pinakamainam na istraktura ng kapital ay isang mahalagang hakbang sa estratehiko at kasalukuyang pagpaplano ng anumang kumpanya.

Lahat ng nasa itaas ay nagbibigay-daan sa amin na tapusin na ang WACC ay isang indicator ng weighted average na gastos ng mga financial source. Sa batayan nito, ang mga desisyon ay ginawa sa organisasyon ng istraktura ng kapital. Gamit ang pinakamainam na ratio, maaari mong makabuluhang taasan ang kita ng mga may-ari at mamumuhunan ng kumpanya.