Hedge funds sa Russia at sa mundo: rating, istraktura, mga review. Hedge funds ay

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2023-12-17 10:43

Isang kakaibang anino ng iba't ibang uri ng haka-haka at teorya ang sumusunod sa likod ng bawat organisasyong tinatawag na hedge fund sa loob ng ilang dekada. Sa kasamaang palad, wala pa ring nakakagulat dito, at ang tunay na kakanyahan at mga detalye ng trabaho ay nananatiling isang uri ng maitim na kabayo kahit para sa mga batikang ekonomista. Ito ay higit sa lahat dahil sa terminong "bakod" sa pamagat - sa kapaligiran ng pamamahala sa pananalapi, ito, sa pangkalahatan, ay nangangahulugan ng pagbibigay ng saklaw para sa mga panganib sa pananalapi.

Siyempre, ang maling akala ng mga kliyente tungkol sa mga naturang organisasyon, na sa paanuman ay itinuturing ng marami bilang seguro lamang laban sa iba't ibang problemadong sitwasyon sa larangan ng pananalapi, ay sagana sa lasa ng maraming positibong ulat mula sa mga pondo mismo tungkol sa tagumpay ng kanilang mga aktibidad. Gayunpaman, sa katotohanan, ang mekanismong ito sa pananalapi ay hindi gumagana gaya ng inaasahan, at ito ay malinaw na bagay na dapat malaman ng bawat mamumuhunan na interesado sa kita.

Ang kakanyahan at layunin ng organisasyon

Ang mga pondo ng hedge ay isang pribadong pakikipagsosyo sa pamumuhunan, ang layunin kung saan ay i-maximize ang kita sa mga pondong ipinuhunan ng mga mamumuhunan para sa isang partikular na panganib, o upang mabawasan ang panganib para sa isang partikular na kita (ito ay nagpapaliwanagang terminong "bakod" sa pamagat - mula sa Ingles. proteksyon, seguro). Ang mismong kakanyahan ng naturang mga pondo ay nakasalalay sa isang simpleng ideya ng pagkakaroon ng patuloy na kita batay sa mga pamumuhunan ng mga depositor, anuman ang kasalukuyang sitwasyon sa merkado: kung ito ay alinman sa isang hindi pa naganap na pagbaba o isang nasasalat na paglago. Para sa mga ganoong gawain, ginagamit ang mga kumplikadong diskarte sa pananalapi, kadalasang kinabibilangan din ng leverage, pagbili ng mga share na mahaba o maikli, at marami pang iba.

Ang buong hanay ng iba't ibang mga operasyong pinansyal na maaaring isagawa ng pondo ay napakalawak. At ang tanging pamamahala sa peligro sa merkado ay sa halip ay ang prerogative ng ilang partikular na organisasyon sa pag-hedging, para sa karamihan, ang aspetong ito ay isa lamang sa mga posibleng tool para sa pagtatrabaho sa pananalapi, ngunit hindi ito ang tanging function.

Karamihan, ang mga pondo ng mga mamumuhunan ay namumuhunan ng mga tagapamahala sa mga pampublikong ipinagkalakal na securities, gayunpaman, sa esensya, nagagawa nilang mamuhunan sa literal na lahat ng bagay na, sa kanilang opinyon at diskarte, ay maaaring magdala ng kita sa hinaharap: lupa, tunay estate, commodity market, currency atbp. Ang tanging paghihigpit sa bagay na ito ay direktang inireseta sa investment declaration ng pondo.

Kasabay nito, sa pagsasagawa, ang mga ganitong malawak na pagkakataon sa pamumuhunan ay hindi magagamit sa lahat ng gustong dagdagan ang kanilang kapalaran: ang pag-access sa hedge fund ay bukas sa alinman sa mga "accredited" o mga propesyonal na mamumuhunan na ang equity ay dapat lumampas man lang $1 milyon (hindi kasama ang halaga ng pangunahing tirahan nito). Umiiral ang limitasyong ito dahil sa katotohanang iyonang mga propesyonal na mamumuhunan ay sapat na handa na para sa mga kahirapan at panganib na ipinahihiwatig ng malawak na deklarasyon ng pamumuhunan ng mga pondo ng hedge. Ang limitasyon sa bilang ng mga kalahok sa mamumuhunan ay tinutukoy ng US Securities and Exchange Commission at isang maximum na 99 katao, kung saan hindi bababa sa 65 ay dapat, tulad ng nabanggit sa simula, "accredited" (isang mamumuhunan na ang netong kita, ayon sa sa batas ng US, dapat na hindi bababa sa $200,000). Dahil sa malawak na hanay ng mga posibleng aksyon ng pondo, ang mga panganib ay maaaring napakataas, na sa antas ng pambatasan ay nag-oobliga sa mga mamumuhunan na mamuhunan sa paraang ang kanilang kumpletong pagkawala ay hindi magdulot ng anumang pinsala sa badyet ng pamilya.

Ang pagsilang ng rebolusyon at ang hindi maalis na marka nito sa pandaigdigang ekonomiya

Natatangi para sa panahon at henerasyon nito, isang diskarte sa pagkakitaan ang naimbento ng Amerikanong ekonomista na si Alfred Winslow Johnson, na nagtatag ng kauna-unahang hedge fund noong 1949. Ang pagiging may-akda sa pangalan ng hedged fund, gayundin, ay sa kanya. Inilathala niya ang mga resulta ng kanyang trabaho pagkalipas lamang ng anim na taon, noong 1965, na gumawa ng maraming ingay at interes sa merkado. Sa loob nito, inilarawan niya nang detalyado ang buong estratehikong mekanismo para kumita ng pera sa bumabagsak at tumataas na merkado sa pamamagitan ng paggamit ng mga kumbinasyon ng pagbebenta ng sobrang presyo at pagbili ng mga stock na kulang sa presyo.

Ang dating ay mga securities na may mataas na kasalukuyang halaga, ngunit may ilang mga palatandaan - ang mga harbinger na ang kanilang presyo ay babagsak sa hinaharap. Underrated - kasamaeksaktong kabaligtaran, kapag ang halaga ng mga bahagi ay mababa, ngunit mayroon silang ilang mga kinakailangan at potensyal para sa paglago.

Gamit ang diskarte na inilarawan sa itaas sa mga pangkalahatang tuntunin, nakamit ni Jones ang mga kahanga-hangang resulta - ang halaga ng kanyang mga pamumuhunan sa loob ng sampung taon ng pagkakaroon ng pondo ay umabot sa 670%.

Ang matagumpay na diskarte ay naging napakalawak na, at noong 1968 sa United States, ang Securities and Exchange Commission ay nagrehistro ng humigit-kumulang 140 investment partnership association na nasa ilalim ng kahulugan ng "hedge fund".

Gayunpaman, ang ideya sa pananalapi, rebolusyonaryo sa panahon nito, ay naging isang tunay na sakuna sa pananalapi na mas malapit sa 2008-2009, na tinutukoy sa malawak na mga lupon bilang "mahusay na pag-urong". Nabuo sa kalakhan ng marami at lalong kumplikadong mga ispekulasyon sa pananalapi, ang pandaigdigang krisis ng mga taong iyon ay nakatanggap ng maraming impluwensya mula sa mga pondo ng hedge mismo, at ang mga pondo ng hedge ay, sa kanilang pangunahing, mga speculative na organisasyon. Gayunpaman, para sa kapakanan ng kawalang-kinikilingan, nararapat na tandaan na ang unang sumasabog na bula ng pinansiyal na bagyo na ito ay tiyak ang pabahay. Ang mga natitirang mortgage loan, na ibinigay sa astronomical scale sa oras na iyon na literal para sa lahat (sa malaking halaga at para sa mga hindi kayang isara ng solvency ang mga inisyu na obligasyon sa utang), kinaladkad ang buong sektor ng pananalapi at kredito sa ibaba, pagkatapos na ang krisis ay ganap na hindi kumalat sa totoong ekonomiya ng Estados Unidos at mga bansa sa iba pang mga kontinente.

Shorting stocks sa bangko, investment hedge funds aysa gayon ay nagpapalala lamang sa lumalagong panic sa pananalapi, na makabuluhang nagdudulot ng pagbagsak ng ekonomiya ng isang pandaigdigang saklaw. At bagaman hindi maikakaila ang bahagi ng pagkakasala ng mga organisasyong ito sa lahat ng nangyari noong panahong iyon, ngunit hindi lang sila ang nakaimpluwensya sa mga pangyayaring iyon. Ang kasakiman ng mga mamimili mismo, na sa anumang paraan ay hindi mas mababa sa pagkauhaw sa tubo sa bahagi ng mga ekonomista, naaakit sa malawakang paglitaw ng malalaking utang sa pautang, na, sa pangkalahatan, ay ganap na hindi katumbas ng kanilang kakayahang magbayad.

Ngayon, nakabangon na ang mundo mula sa matinding kahihinatnan ng krisis, at ang kontrol sa mga aktibidad ng mga hedge fund ay makabuluhang na-update pagkatapos ng halos hindi maaayos na suntok sa kanilang imahe bilang mga institusyong pampinansyal. Sa kabuuan, ang pandaigdigang merkado ay may humigit-kumulang 12,000 hedge fund, na ang mga asset sa pamamahala ay umaabot sa trilyong US dollars. Gayunpaman, dahil sa masalimuot at sa karamihan ng mga kaso ay lubhang nakakalito na legal na istruktura ng mga organisasyong ito, napakahirap kalkulahin ang mas tumpak na halaga ng mga asset ng mga partikular na pondo.

Mga istrukturang bahagi ng iisang mekanismo

Ang Hedge funds, sa karamihan ng mga kaso, ay mga partnership na natatangi sa kanilang organisasyon na may maraming feature at nuances. Ang ilan ay hindi kapani-paniwalang kumplikado at nakakalito, habang ang iba ay namamahala sa pinakasimple at malinaw na istraktura - ang lahat ay nakasalalay lamang sa mga layunin, estratehiya at pamamaraan ng pondo. Gayunpaman, halos anumang istraktura ng hedge fund ay binubuo ng mga sumusunod na pangunahing elemento:

• Ang mga mamumuhunan ay eksaktong mga taong iyon, kung wala ang mga ari-arian ang pagkakaroon at aktibidad ng pondo mismo ay imposible. Nag-aalok ang organisasyonmamumuhunan ang kanilang mga serbisyo, iyon, kung sumasang-ayon sila, mamuhunan ng ilang bahagi ng kanilang kapital. Pagkatapos nito, bilang resulta ng tamang paggamit nito, kumikita sa merkado sa batayan na ito, kapwa para sa kliyente at para sa pondo.
• Ang isang guarantor bank, o isang custodian, ay isang bangko na ang pangunahing gawain ay tiyakin ang ligtas na pag-iimbak ng mga ari-arian ng mga mamumuhunan, maging ito man ay pera, mga mahalagang papel, mahalagang metal, atbp. Sa ilang mga kaso, ang pondo ay maaaring makaakit "sa sarili nitong" isang bangko para sa pagsasagawa at/o pagproseso ng mga transaksyon (gayunpaman, ito ay pangunahing gawain na para sa pangunahing broker). Bilang karagdagan, ang tagapag-ingat ay naghahanda din ng mga ulat sa mga transaksyon na ginawa sa pamamagitan ng account ng pondo; pagsuri sa pagsunod sa totoong patakaran ng tagapamahala sa listahan ng mga layunin na nakasaad sa charter ng pondo. Siyempre, ang tungkuling ito ay karaniwang ginagampanan ng isang malaking bangko na may matatag na positibong reputasyon.
• Manager - isang tao o, bilang panuntunan, isang kumpanya na tumutukoy sa buong diskarte sa pamumuhunan, habang responsable para sa bawat desisyon ng pondo. Bilang karagdagan, pinangangasiwaan din ng hedge fund manager ang lahat ng operasyon.
• Board of Directors - pinangangasiwaan ang mga aktibidad ng manager, gayundin ang mga kumpanyang nagbibigay ng mga serbisyo sa pondo. Ang Lupon ay awtorisado na lutasin ang mga hindi pagkakaunawaan at mga salungatan sa pagitan ng mga shareholder at tagapamahala, upang magtalaga ng mga tauhan sa mga pangunahing posisyon ng pondo. Ang mga miyembro ng konseho ang personal na may pananagutan (hanggang sa kriminal na pananagutan) para sa pagsunod ng pondo sa lahat ng mga prinsipyo at panuntunang itinakda sa memorandum.
• Administrator - tumutukoyang halaga ng netong asset ng pondo, anuman ang tagapamahala, na nagbibigay ng isang makabuluhang pagbawas sa mga panganib sa kaganapan ng isang pagkakamali sa pagtatasa ng huli. Gayunpaman, ang karamihan sa mga administrator ay nagsasagawa ng mga tungkulin ng accounting, pagbabayad ng mga bill, pag-abiso sa mga shareholder na may mga ulat ng aktibidad, pamamahagi ng mga kita sa mga shareholder, at pag-subscribe at pagkuha ng mga share/share ng pondo.
• Primary Broker - Ang papel na ito ay karaniwang ginagampanan ng isang malaking investment bank na hindi nagsasagawa ng mga one-off trade sa ngalan ng isang hedge fund tulad ng isang regular na broker. Ang Pangunahing Broker ay nagbibigay sa Pondo ng isang hanay ng mga propesyonal na serbisyo na may kaugnayan sa clearing (cashless settlement sa pagitan ng mga negosyo/kumpanya/bansa sa pamamagitan ng mga produkto/securities/serbisyo), mga serbisyo sa pag-iingat at suporta sa pagpapatakbo.
• Auditor - isang taong tumitingin sa pagsunod ng mga stock statement sa mga pamantayan sa accounting at batas sa pananalapi. Ang tagapamahala ay karaniwang nagsasagawa ng pag-audit taun-taon, ngunit kahit na ang mga ganitong bihirang pag-audit ay hindi nakakabawas sa posisyong ito sa istruktura ng organisasyon - kung walang auditor, ang ibang mga kumpanya ng serbisyo o mga ahente ng third-party ay malamang na hindi sumang-ayon na ibigay ang pondo.
• Legal consultant - kinakailangan upang matiyak ang lisensyadong status ng pondo, na ibinibigay ng mga awtorisadong regulator na napapailalim sa ilang partikular na kinakailangan. Ang lisensya ay nagbubukas ng mas malawak na saklaw para sa mga pagkakataon at pag-recruit ng isang investor base, ngunit, bilang karagdagan, ang isang consultant ay kadalasang ginagamit upang tapusin ang iba't ibang mga kontrata at kasunduan.

Ganito ang hitsura ng istrakturahedge fund. Muli, sa iba't ibang kaso, ang pamamaraang ito sa pagsasanay ay maaaring maging mas pinasimple (kahit na walang alinman sa mga frame sa itaas) o higit na paikot-ikot at kumplikado.

"Karaniwang pondo": mga uri at klasipikasyon batay sa diskarte sa pamumuhunan

Bukod dito, anuman ang structural component, ang International Monetary Fund ay nakikilala ang tatlong uri ng hedge fund:

1. Mga pandaigdigang pondo - ang kanilang aktibidad ay umaabot sa buong mundo na merkado. Gayunpaman, kadalasang nabubuo ng ganitong uri ng pondo ang diskarte nito batay sa pagsusuri at pagtataya ng dinamika ng mga bahagi ng mga indibidwal na kumpanya.
2. Macro-funds - eksklusibong gumagana sa loob ng isang partikular na pambansang merkado. Karaniwang nakabatay sa macroeconomic at financial na katangian ng isang partikular na bansa.
3. Ang mga pondong may kaugnayan sa halaga ay ang orihinal na klasikong uri ng mga pondo sa pag-iwas, tulad ng mga ito sa simula pa lamang ng kanilang pag-iral. Nagsasagawa sila ng mga transaksyon sa pananalapi sa loob ng stock market ng alinmang bansa, gamit ang magandang lumang diskarte ng pagbebenta ng sobrang halaga at pagbili ng mga hindi pinahahalagahang bahagi. Kasabay nito, patuloy na sinusubaybayan ng manager ang kasalukuyang sitwasyon sa merkado upang piliin ang pinakaangkop na sandali para sa transaksyon at makuha ang pinakamataas na kita.

Siyempre, ang iba't ibang hedge fund sa world market ay hindi nagtatapos sa opisyal na klasipikasyon, dahil kaunti lang ang pumipigil sa mga manager na lumikha ng maraming karagdagang subspecies at branch, kung kinakailangan.

Higit pa sa Hedge Fund Operations

Patakaran sa pakikipagsosyoAng ganap na mayorya ng hedge fund ay naglalayon sa pangmatagalang pagiging miyembro ng mga mamumuhunan, upang ang kanilang mga deposito ay manatili sa pagtatapon ng pondo sa mahabang panahon. Pangunahing nauugnay ito sa mga panuntunan sa paglabas: kailangang bigyan ng babala ng kontribyutor ang organisasyon tungkol sa naturang desisyon nang maaga, habang ang pagitan sa pagitan ng abiso at pagwawakas ng pagiging miyembro ay maaaring umabot ng hanggang 2-3 buwan (depende sa itinatag na regulasyon). Ang isa pang alternatibo na madalas na nakatagpo sa pagsasanay ay ang agarang pag-withdraw ng buong deposito sa cash, gayunpaman, ang mga presyo para sa pagbili / pagbebenta ng mga asset ay direktang tinutukoy ng pondo mismo. At, siyempre, sa karamihan ng mga kasong ito, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga ito ay medyo makabuluhan.

Kaya, kapag sumali, umalis, o may bahagyang pagbaba sa kontribusyon nito, ang buong dami ng mga pamumuhunan ng bawat kasosyo ay susuriin at, nang naaayon, nagbabago rin ang ratio ng bahagi. Ang pagwawakas ng pagiging miyembro ng isang tiyak na bilang ng mga mamumuhunan ay maaaring makabuluhang tumaas ang kabuuang halaga ng kita sa mga natitira: ang pamamahala ay maaaring magbayad ng mga umaalis na mamumuhunan na malayo sa pinakamatagumpay na pamumuhunan, na nag-iiwan ng higit pang mga promising asset sa kanilang portfolio. Kaya, pagkatapos ng ilang oras, ang hedge fund ay maaaring makaranas ng isang matalim na pagtaas sa return on capital dahil sa kontribusyon na dati ay lumahok sa paglikha ng kita at pagkatapos ay na-withdraw sa mga lumalabas na mamumuhunan, ngunit hindi pa nagkaroon ng oras upang matanggap ang porsyento. ng mga benepisyong dapat bayaran. Gayunpaman, kung mayroong isang malakas na exit trend sa kapaligiran ng hedge fundmamumuhunan, kung gayon walang sinuman ang immune mula sa isang ganap na kabaligtaran na epekto sa anyo ng isang mass panic exit ng mga kasosyo. Kadalasan ito ay puno hindi lamang ng pagbaba ng kita sa kapital, kundi pati na rin ng kumpletong pagkabangkarote ng buong organisasyon.

Mas kontrobersyal kaysa sa malawak na saklaw ng pamumuhunan sa pananalapi ay ang pinalawak na sistema ng komisyon. Ang mga pondo ng hedge ay tumatanggap ng hindi lamang iisang operating cost ratio, ngunit 2% para sa pamamahala ng mga asset mismo at 20% ng anumang kita na nagawa. Kasabay nito, kahit na ang tagapamahala ay nagdurusa ng mga pagkalugi at hindi nagdudulot ng anumang kita, ayon sa memorandum ng asosasyon, sa anumang kaso siya ay may karapatan sa 2% na ito ng kabuuang dami ng mga kontroladong asset (ang ganitong sistema ay naaangkop tinatawag na "2 at 20"). Ang isang katulad na sistema ng komisyon ay ginagawa ng karamihan sa mga pondo ng hedge sa planeta. Gayunpaman, maraming mga analyst ngayon ang lalo na nagbibigay-diin sa takbo ng unti-unting paglipat ng mga pondo sa "1 at 10" na sistema. Sa kaso kapag ang manager ay hindi naniningil ng mga singil mula lamang sa pagtatapon ng mga asset, ito ay sakop ng mas mataas na porsyento ng mga komisyon mula sa mga kita na natanggap.

Sa paghahangad ng malaking kita: mga modernong diskarte sa pamumuhunan

Labis na magkakaibang mga pagkakataon at lugar sa pamumuhunan, pati na rin ang impluwensya ng maraming iba't ibang salik, ay patuloy na nag-aambag sa pagbuo at pagpapatupad ng mga bagong teknolohiya ng kita para sa mga pondo sa pag-iwas. Gayunpaman, sa kabila nito, ang mga modernong pangunahing estratehiya para sa pagtatrabaho sa larangan ng pananalapi ay maaaring maiuri sa ilang pangkalahatang uri:

• Mahaba/maikling posisyon - karaniwang gumagana ang mga hedge fund sa 40% ng kanilang mga asset gamit ang diskarteng ito. Binubuo ito sa pagkuha ng mga undervalued na asset (mahaba) at ang pagbebenta ng overvalued asset (short).
• Market-neutral arbitrage (Market-Neutral Arbitrage) - gumagana lamang kapag ang parehong mga asset ay nag-iiba sa halaga sa iba't ibang mga palitan. Ang manager ay pumapasok sa isang mahabang posisyon sa mga overvalued na asset sa isang exchange at isang maikling posisyon sa isa pa - kung saan ang parehong mga asset ay overvalued.
• Reaksyon sa mga kaganapan (Event Driven) - ang diskarte ay nakabatay sa hindi patas na halaga ng mga share ng anumang mga negosyo na sumailalim sa ilang partikular na pagbabago (maging ito ay isang merger, acquisition, reorganization, atbp.). Ang manager ay nakakakuha ng isang magandang sandali para sa operasyon (buy/sell) bago ang market evens out ang mga hindi patas na presyong ito.
• Maikling Pagkiling - sa diskarteng ito, ang pondo ay karaniwang humahawak ng mga maiikling posisyon, kumikita sa mga bumabagsak na merkado.
• Real value (Value) - pamumuhunan sa mga securities na ibinebenta nang may diskwento sa mga pangunahing asset o undervalued ng market.
• Crisis securities (Distressed Securities) - pagbili sa malaking diskwento ng mga share at liabilities ng mga kumpanyang nasa bingit ng bangkarota o restructuring. Ang pamumuhunan ayon sa diskarteng ito ay ipinapalagay na bilang resulta ng mga panloob na pagbabago, ang mga piling kumpanya ay magiging mas makapangyarihan, na magdadala ng kita.

Ang mga pondo ay kadalasang gumagamit ng magkahalong diskarte, gamit ang ilan sa mga ito upang kumita ng sabay-sabay.sa itaas ng mga paraan ng pagpapatakbo.

Regulatory regulation: ano ang mga panuntunan ng laro at leverage para sa hedge funds?

Sa loob ng mahabang panahon, ang mga hedge fund ay tumayo sa pandaigdigang merkado dahil sa kanilang pagiging malapit at mahinang regulasyon ng mga transaksyong pinansyal. Gayunpaman, siyempre, hindi kailanman maaaring magkaroon ng anumang pag-uusap tungkol sa kumpletong anarkiya at kalayaan sa pagkilos - ang normatibong regulasyon ng mga pondo ay, ay at palaging magiging. Ngayon, dahil sa kanilang mabilis na lumalagong impluwensya sa pandaigdigang merkado at sa dumaraming dalas ng iba't ibang paglabag at insider trading, sinusubaybayan at kinokontrol ng mga espesyal na komisyon at awtoridad ang mga ito nang mas maingat kaysa dati.

Sa partikular, ang JOBS Act (Jumpstart Our Business Startups Act), na ipinakilala noong Marso 2012, pagkaraan ng ilang panahon ay nagkaroon ng mga makabuluhang pagbabago sa gawain ng mga pondo sa pag-iwas. Dinisenyo bilang isang panukala upang hikayatin ang pagpopondo ng iba't ibang maliliit na institusyong pangnegosyo, ang batas ay nagpapahina sa kontrol ng merkado ng mga mahalagang papel. Salamat sa bagong batas, ang mga hedge fund, dahil sa kanilang malawak na pagkakataon sa pamumuhunan, ay naging halos pangunahing tagapagbigay ng kapital para sa mga start-up at maliliit na negosyo. Ang pagkilos na ito ay nagkaroon ng malaking epekto noong Setyembre 2013 sa pag-alis ng pagbabawal sa pag-advertise para sa mga pondo ng hedge at mga kumpanyang nag-aalok ng mga indibidwal na placement.

Sa maraming bansa, ang mga hedge fund ay kinakailangang mag-ulat sa mga awtoridad sa pananalapi ng pamahalaan sa unang kahilingan para sa malalaking posisyon sa mga kontrata ng foreign exchange, at iulat ang kanilang mga posisyon kamakailan.inisyu o ibibigay na mga securities. Ang mga naturang hakbang ay partikular na ipinakilala upang limitahan ang money laundering at palakasin ang mga kontrol sa kapital upang matiyak na ang malalaking manlalaro ay hindi lumalabag sa mga interes ng maliliit na manlalaro sa merkado.

Bukod dito, ang patakaran ng kontrol ng estado sa mga pondo ng hedge ay naglalayong bawasan ang mga sistematikong panganib ng destabilisasyon ng sistema ng pananalapi sa kabuuan. Ito ay makikita sa regulasyon ng mga kinakailangan sa margin, collateral at mga limitasyon na itinakda ng mga tagapamagitan sa pananalapi para sa mga indibidwal na kliyente.

Upang mabawasan ang panganib sa pagpapahiram ng hedge fund, muling susuriin ng mga pangunahing broker at bangko ang kanilang mga posisyon laban sa mga presyo sa merkado ng mga pondong kanilang pinapahiram araw-araw. Ang mga pautang na ito ay dapat ma-secure ng naaangkop na collateral sa anyo ng mga mahahalagang asset. Bilang karagdagan, ang mga bangko ay may karapatang magtakda ng mga limitasyon sa pagpapautang para sa bawat pondo nang hiwalay, batay sa kanilang sariling pagsubaybay sa diskarte sa pamumuhunan, buwanang kita, mga kaso ng pag-withdraw ng mamumuhunan at kasaysayan ng mga relasyon sa negosyo.

Ang pinakamatagumpay na hedge fund sa mundo ngayon

Samantala, hindi ang pinakamagagandang oras para sa mga pondo ng hedge ay patuloy na humahaba mula noong nakaraang taon. Ang kabuuang kita ay mas mababa sa average sa nakalipas na ilang taon: ang pinakamalaking hedge fund ay nakakuha ng $517.6 milyon noong nakaraang taon, ano? ayon sa ilang eksperto? mas mahusay kaysa sa 2014, ngunit isang napakalaking 40% na mas masahol kaysa sa mga kita noong 2013.

Gayunpaman, ang presyo ng lahatang mga asset na kasangkot sa isang paraan o iba pa sa mga aktibidad ng hedge fund ay tumaas ng humigit-kumulang $51.7 bilyon, na umabot sa kabuuang tinantyang halaga na $2.97 trilyon.

Ang negatibong pababang takbo ng mga kita ay malinaw na makikita hindi lamang sa mga nasasalat na pagkalugi sa pananalapi na dinanas ng kahit na ang pinakamahusay na mga pondo ng hedge sa mundo, kundi pati na rin sa mga halatang pagbabago sa mga rating ng pinakamalakas na kalahok sa merkado. Ang mga kilalang figure tulad nina John Paulson ng Paulson and Co., Leon Cooperman ng Omega Advisors, at Daniel Loeb ng Third Point ay nawala sa kanilang mga posisyon. Sa kanilang mga dating lugar, ang mga manlalaro tulad nina Ken Griffin mula sa Citadel at James Simons mula sa Renaissance Technologies ay matatag na itinatag ang kanilang mga sarili. Parehong nakakuha ng record na $1.7 bilyon noong 2015, kaya nararapat na umakyat sa podium ng pinakamalakas na hedge fund manager.

Ang rating ng mga hedge fund ay maaaring magbago nang hindi na makilala, walang awa na ibinabagsak ang tila subok na sa panahon at mga lider ng merkado sa ibaba. Kung ang kasalukuyang nangungunang mga manlalaro ay mananatili sa kanilang mga posisyon nang hindi dumaranas ng malaking pagkalugi sa pagtatapos ng taon, oras lang ang magsasabi. Pansamantala, ang sampung manager na ito ang nangunguna sa lahat ng hedge fund sa planeta:

Manager	Pondo	Profit
Kenneth Griffin	Citadel	$1.7 bilyon
James Harris Simons	Renaissance	$1.7 bilyon
Rey Dalio	Bridgewater	$1.4 bilyon
David Tepper	Appaloosa	$1.4 bilyon
IsraelEnglishman	Millenium Mgmt	$1.15 bilyon
David Shaw	D. E. Shaw	$750 milyon
John Overdeck	Two Sigma	$500 milyon
David Siegel	Two Sigma	$500 milyon
Andreas Halvorsen	Viking Global	$370 milyon
Joseph Edelman	Perceptive Advisors	$300 milyon

Russian hedge funds: mga rating, prospect at umuusbong na trend

Hindi ang pinaka-pinakinabangang panahon para sa mga pondo sa pag-iwas ay nakaapekto rin sa mga katapat na Ruso ng mga mangangalakal sa US. Nagpapakita ng mga negatibong pagbabalik, ang sitwasyon sa mga lokal na pondo sa pangkalahatan ay mukhang hindi gaanong makulay kaysa sa Western market, kung saan ang mga naturang institusyon ay itinuturing na isa sa mga pinaka-maaasahang instrumento sa pananalapi, na patuloy na nagdadala ng hanggang 20% na return on investment na may kaunting panganib sa karamihan ng mga kaso.

Sa Russia, ang mga pondo sa pamumuhunan ay pangunahing kinakatawan ng mutual funds (Unit Investment Fund) at OFBU (General Bank Management Funds). Lalo na ang mga pondo ng hedge sa Moscow ay madalas na may katayuan ng pamamahala ng tiwala. Ang kabuuang bilang ng mga domestic hedge fund ay humigit-kumulang anim na dosena na ngayon. Ang isang katulad na pigura ay naitala noong kalagitnaan ng dekada otsenta sa Estados Unidos, kung saan ang merkado sa oras na iyon ay talagang pinahahalagahan ang mga pondo ng hedge. Sa Russia, ang legislative framework ay makabuluhang nililimitahan ang mga tool para sa mga aktibidad ng mga pondo, na pumipigil sa paggamit ng isang malawak na bilang ng mga diskarte para sa pagtatrabaho sa merkado. Para sa parehongPara sa kadahilanang ito, isang malaking bahagi ng mga pakikipagsosyo sa pamumuhunan ng Russia ang nakarehistro sa mga offshore zone.

Samakatuwid, ang pagpapatibay ng ilang pagbabago sa batas sa isyung ito ay maaaring makabuluhang pasiglahin ang mga hedge fund ng Russia at ang kanilang paglago ng ekonomiya, na nagpapahintulot sa kanila na magpatibay ng mas malawak na hanay ng mga estratehiya.

At bagama't ang mga hedge fund ay hindi karaniwan sa Russia tulad ng sa Kanluran, mayroon pa rin kaming mga kahanga-hangang halimbawa ng mga lider na maaaring makipagkumpitensya sa mga kakumpitensya sa internasyonal na antas. Ang pinaka-produktibo sa kanila ay ang VR Global Offshore Fund, na ang kita para sa taon ay umabot sa 32.32%. Ngunit nagawa ng VR Global Offshore Fund na makamit ang ganoong record na ani para sa domestic market sa pamamagitan ng pagharang sa mga pondo: ang pondo ay may pinakamalaking porsyento ng mga parusa para sa mga mamumuhunan para sa maagang paglabas - 4.5%. Mas mababa ang kinita ng Diamond Age Atlas Fund - 22.92% ng kabuuang kita, na iniiwan ang Copperstone Alpha Fund sa ikatlong puwesto sa rating. Nagawa ng bronze medalist na lumago ng 22.06% sa buong taon.

Sa wakas, nasa ikaapat na puwesto ang Burnem Asset Management, na ang kita noong nakaraang taon ay 17.63%.

Lahat ng apat na pondo sa itaas ay mayroong humigit-kumulang 80% ($3.425 bilyon) ng lahat ng asset kumpara sa iba pang mga kakumpitensya sa merkado ng Russia. Kasabay nito, higit sa kalahati ng mga pondong ito - 1.634 bilyon - ay nabibilang sa VR Global Offshore Fund.

Personal na karanasan sa mga hedge fund sa mga review ng mga market player mismo

Ngayon, ang hedge fund ay isa sa mga pinaka kumikita at kasabay nitoang pinaka-matatag na pakikipagsosyo sa pamumuhunan sa maraming iba pang alternatibong pamumuhunan sa merkado ngayon. Ang malalaking propesyonal na negosyante at negosyante na naghahanap ng tubo, bilang panuntunan, ay palaging markahan ang hedge fund bilang ang pinakamataas na priyoridad na institusyong pinansyal kung saan ipinagkatiwala nila ang kanilang pinaghirapang pera. Ang mga review ay negatibo, ang mga review ay positibo - halos walang sinuman ang nagtitiwala ngayon sa opinyon ng mga estranghero - "mga depositor" sa Web, kapag ang mga pekeng account ay naging halos isa sa mga pangunahing tool ng commerce.

Isa pang bagay ay palaging may mga panganib, mayroon ngayon at darating sa hinaharap, lalo na sa ekonomiya. Kaya, hindi lahat ng hedge fund ay maaaring maging isang investment partnership, ngunit sa halip ay gumagawa ng pekeng pangalan para sa nag-iisang ilegal na layunin ng panloloko.

Ang isa sa mga pinaka-mataas na profile na kaso ay ang scam ni Bernard Madoff, na nagkakahalaga ng mga investor ng Madoff Investment Securities ng humigit-kumulang $50 bilyon. Ang kanyang investment fund, na nagkakahalaga ng ilang milyong US dollars para makapasok, ay kilala ng maraming tao mula sa high society. Si Madoff mismo ay kilala rin sa kanyang mapagbigay na philanthropic na donasyon sa pananaliksik sa cancer at diabetes, pangangampanya ng US Democratic Party, at mga institusyong pangkultura at pang-edukasyon.

Gayunpaman, hindi nito nailigtas ang pondo mula sa hindi maiiwasang muling pagsasaayos pagkatapos ng krisis noong 1995 mula sa investment partnership hanggangpyramid sa pananalapi. Gayunpaman, ang bula na nilikha niya ay pumutok noong huling bahagi ng 2008, pagkatapos nito ay sinentensiyahan si Madoff ng 150 taon na pagkakulong.

Ang mga tunay na may karanasang manlalaro (mga taong nakakuha na ng higit sa unang milyon sa pamamagitan ng pag-invest ng mga pondo) una sa lahat ay nagrerekomenda na tingnang mabuti ang pinakamababang halaga para sa pagpasok. Kung ito ay katumbas ng o kahit na mas mababa sa $50,000, siguraduhing sigurado - ikaw ay nahaharap sa isang hype na disguised bilang isang hedge fund. Halimbawa, ang mga foreign hedge fund na sinubok ng panahon at dose-dosenang mga kliyente ang tumatanggap ng mga pamumuhunan mula sa hindi bababa sa $100,000.