Portfolio ng pamumuhunan: konsepto, mga uri, mga tampok ng pamamahala

2024 May -akda: Howard Calhoun | [email protected]. Huling binago: 2024-01-17 19:10

Kapag pinag-uusapan natin ang tungkol sa portfolio investing, ang unang pumapasok sa isip ay ang imahe ng Wall Street, stock exchange, mga sumisigaw na broker. Sa balangkas ng artikulong ito, mauunawaan natin kung ano ang konseptong ito sa antas ng propesyonal ng isang manager at mamumuhunan. Kaya ano ang portfolio ng pamumuhunan?

Konsepto

Ang pamumuhunan sa portfolio ay nauunawaan bilang pamumuhunan ng mga mapagkukunang pinansyal at pera sa pagbili ng mga securities, kapag ito ay pinlano na kumita nang walang paglitaw ng mga karapatang kontrolin ang mga aktibidad ng nagbigay.

Sa madaling salita, ang investment portfolio ay isang kumbinasyon ng pinansyal (mga stock at bond) at real asset ng investor (real estate), na isang anyo ng pamumuhunan.

Tulad ng mga indibidwal na bahagi nito, maaari itong sumailalim sa statistical analysis ng risk assessment, inaasahang return, at higit pa.

Ang Portfolio investments ay lahat ng transaksyong may kinalaman sa utang o equity securities na hindi direktang investment. Kasama sa mga pamumuhunan sa portfolio ang mga equity securities (kung hindi nila ginagarantiyahan ang epektibong kontrol sa kumpanyang nag-isyu), mga pagbabahagi ng pondo sa pamumuhunan. Hindi silaisama ang mga transaksyon gaya ng pagbebenta pabalik (tinatawag na repo) o pagpapautang ng mga securities.

Sa simpleng paraan, ang portfolio investment ay isang operasyon ng mga mamumuhunan upang bumili ng mga financial asset ng isang bansa (pangunahin ang mga securities) sa ibang bansa. Sa kasong ito, ang mga mamumuhunan ay hindi kumukuha ng aktibong kontrol sa mga institusyong nag-isyu ng mga mahalagang papel, ngunit nasiyahan sa pagsasakatuparan ng mga kita. Nabubuo ang kita sa pamamagitan ng mga pagkakaiba sa mga halaga ng palitan o pagbabagu-bago sa mga rate ng interes, kaya ang mga mamumuhunan na interesado sa mga mahalagang papel ay kadalasang nakabatay sa kanilang mga desisyon sa isang partikular na rating ng bansa.

Ang hanay ng mga securities package ay kinabibilangan ng:

• shares;
• bills;
• bond;
• bond loan ng estado at munisipyo.

Mga Uri

May ilang uri ng mga portfolio ng pamumuhunan. Ipinapakita ng talahanayan ang mga pangunahing.

Uri ng portfolio ng pamumuhunan	Katangian
Stock Portfolio	Ito ang mga stock na may mataas na istraktura
Balanced portfolio	Mataas na paglago ng mga stock, treasuries at bond
Ligtas na Portfolio	Mga time deposit sa bangko, mga bono at treasury bill
Aktibong Placement Portfolio	Ito ang mga instrumento sa utang sa kaban ng bayan, mga stockmga kumpanyang may mataas na istrukturang pondo at mga karapatan sa hinango

Mga paraan ng pagbuo

Sa maraming paraan ng pagbuo ng portfolio, mayroong apat na pangunahing opsyon, na ipinakita sa talahanayan sa ibaba.

Paraan ng pagbuo	Mga katangian ng pamamaraan
Pataktikal na paraan ng paglalagay	Ang pangunahing layunin nito ay tiyakin ang patuloy na antas ng panganib sa portfolio ng pamumuhunan sa mahabang panahon
Estratehikong paraan ng paglalaan	Ginagamit ito sa paggawa ng mga pangmatagalang desisyon sa pamumuhunan
Secure na paraan ng pamamahagi	Kabilang ang pagsasaayos ng istruktura ng kapital upang ang panganib at inaasahang pagbabalik ng pamumuhunan ay manatiling hindi nagbabago
Paraan ng pamamahagi ng pagsasama	Salamat sa pamamaraang ito, parehong masusuri ang pangkalahatang kondisyon ng mga indibidwal na pamumuhunan at ang mga layunin nito

Komposisyon ng portfolio

Karamihan sa mga investment portfolio ay may sumusunod na komposisyon tulad ng ipinapakita sa talahanayan sa ibaba.

Element	Komposisyon	Paglalarawan
1	Na walang panganib	Income is fixed and stable. Ang yield bar ay minimal
2	Peligro	Pagbibigay ng mas mataas na kita, maximum na capital gains. Nahigitan ng yield ang market average

Ang balanse sa pagitan ng dalawang bahaging ito ay nagbibigay-daan sa iyong makamit ang mga kinakailangang parameter para sa pagsasama-sama ng peligro at kakayahang kumita.

Mga Batayan ng pagpapatakbo ng portfolio

Ang pangunahing layunin ng isang portfolio ay upang makamit ang pinakamainam na balanse sa pagitan ng panganib at gantimpala. Upang gawin ito, ang mga mamumuhunan ay gumagamit ng isang buong arsenal ng iba't ibang mga tool (diversification, tumpak na pagpili). Ipinapakita ng talahanayan ang mga opsyon para sa mga portfolio ng mamumuhunan.

Option	Katangian
Tinatanggap ang kita bilang interes	Portfolio ng Kita
Tumataas ang pagkakaiba sa exchange rate	Growth Portfolio

Ang pangunahing panuntunan ng pag-optimize ay ito: kung mataas ang return sa isang seguridad, mataas ang panganib. Sa kabaligtaran, kapag ang kita ay mababa, ang panganib ay mas mababa din. Tinutukoy nito ang pag-uugali ng mamumuhunan sa merkado: konserbatibo o agresibo, na bahagi ng patakaran sa pamumuhunan.

Agresibong variation	Konserbatibong opsyon
Portfolio ng pamumuhunan ay binubuo ng mga batang kumpanyang lumalago	Stable na kita na may pinababang panganib. Tumaya sa mataas na likido ngunit mababang ani na mga securities na inisyu ng mga mature at makapangyarihang kumpanya sa merkado

Ang esensya ng pamamahala. Mga Pangunahing Kaalaman

Ang pamamahala sa portfolio ng pamumuhunan sa pananalapi ay isang patuloy na proseso. Kabilang dito ang yugto ng pagpaplano, pagpapatupad at pag-uulat sa mga resultang nakamit. Binubuo ang prosesong ito ng pagsusuri sa mga kondisyon sa ekonomiya, pagtukoy sa mga hadlang at layunin ng kliyente, at paglalaan ng mga asset.

Ang pamamahala sa portfolio ay ang sining at agham ng paggawa ng mga desisyon tungkol sa istruktura at mga patakaran sa pamumuhunan, pagbabalanse ng kita at panganib.

Ang Portfolio management ay tungkol sa pagtukoy ng mga kalakasan at kahinaan sa pagpili sa pagitan ng utang at equity, domestic at international, paglago at seguridad, at ang marami pang trade-off na kaakibat ng pagsisikap na i-maximize ang mga kita para sa isang partikular na antas ng panganib.

Ang pamamahala sa portfolio ay maaaring maging pasibo o aktibo, tulad ng ipinapakita sa talahanayan sa ibaba.

Passive	Aktibo
Sinusubaybayan ang index ng market, na karaniwang tinutukoy bilang indexing	Investor na sinusubukang i-maximize ang mga kita

Mga pangunahing elemento ng proseso ng pamamahala

Ang pangunahing elemento ng pamamahala ay ang pamamahagi ng mga asset, na nakabatay sa kanilang pangmatagalang istraktura. Ang pamamahagi ng mga asset ay batay sa katotohanan na ang iba't ibang uri ng mga asset ay hindi gumagalaw sa pare-parehong paraan, at ang ilan sa mga ito ay mas pabagu-bago kaysa sa iba. Ang isang pokus ay nabuo sa pag-optimize ng profile ng panganib /pagbabalik ng mamumuhunan. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang koleksyon ng mga asset na may mababang ugnayan sa isa't isa. Maaaring timbangin ng mga mamumuhunan na may mas agresibong profile ang kanilang portfolio ng pamumuhunan tungo sa mas pabagu-bagong mga hawak. At sa isang mas konserbatibo, maaari nilang timbangin ito patungo sa mas matatag na pamumuhunan.

Ang Diversification ay isang napakakaraniwang paraan na ginagamit sa pamamahala ng portfolio. Imposibleng patuloy na mahulaan ang mga nanalo at natalo. Kinakailangang lumikha ng portfolio ng pamumuhunan na may malawak na saklaw ng mga ari-arian. Ang diversification ay ang pamamahagi ng panganib at reward sa loob ng isang klase ng asset. Dahil mahirap malaman kung aling mga partikular na asset o sektor ang maaaring nangunguna, hinahangad ng diversification na makuha ang kita ng lahat ng sektor sa paglipas ng panahon, ngunit may mas kaunting volatility sa anumang partikular na oras.

Ang Rebalancing ay isang pamamaraan na ginagamit upang maibalik ang isang portfolio sa orihinal nitong target na alokasyon sa mga taunang agwat. Ang pamamaraan ay mahalaga upang mapanatili ang isang istraktura ng asset na pinakamahusay na sumasalamin sa profile ng panganib/gantimpala ng mamumuhunan. Kung hindi, maaaring ilantad ng mga paggalaw ng merkado ang portfolio ng pamumuhunan sa pananalapi sa mas malaking panganib o mga pinababang pagkakataon para sa pagbabalik. Halimbawa, ang isang pamumuhunan na nagsisimula sa 70% equity at isang 30% fixed income distribution ay maaaring, bilang resulta ng pinalawig na paglago ng market, lumipat sa isang 80/20 distribution na naglalantad sa investor sa mas maraming panganib kaysa sa kanyang kaya. Ang rebalancing ay nagsasangkot ng pagbebenta ng mga mahalagang papel gamit angmababang halaga at muling alokasyon ng mga nalikom sa mababang halaga ng mga securities.

Mga uri ng pamamahala ng portfolio. Ano ang mga ito?

Ang pamamahala sa portfolio ng pamumuhunan ay kinabibilangan ng paggawa ng desisyon sa pinakamainam na paghahambing ng mga pamumuhunan na may mga layunin na may pagbabalanse na panganib.

Isaalang-alang natin ang mga pangunahing uri nang mas detalyado. Ipinapakita ng talahanayan sa ibaba ang mga katangian ng bawat isa sa kanila.

Uri ng pamamahala ng portfolio	Katangian
Aktibo	Pamamahala kung saan ang mga portfolio manager ay aktibong kasangkot sa pangangalakal ng mga securities upang ma-maximize ang kita para sa mamumuhunan
Passive	Sa ganitong pamamahala, ang mga tagapamahala ay interesado sa isang nakapirming portfolio, na nilikha alinsunod sa kasalukuyang mga uso sa merkado
Discretionary portfolio management	Portfolio management kung saan inilalagay ng investor ang pondo sa isang manager at pinahihintulutan siyang i-invest ang mga ito ayon sa tingin niya ay angkop sa ngalan ng investor. Pinangangasiwaan ng manager ng portfolio ang lahat ng pangangailangan sa pamumuhunan, dokumentasyon at higit pa
Di-discretionary na pamamahala ng portfolio	Ito ay isang pamamahala kung saan ang mga tagapamahala ay nagbibigay ng payo sa mamumuhunan o kliyente, na maaaring tanggapin o tanggihan ito. Ang resulta, ibig sabihin, ang mga kita o pagkalugi na natamo, ay pagmamay-ari mismo ng mamumuhunan, habang ang service provider ay tumatanggap ng sapat na bayad sabayad-para-serbisyo

Kontrolin ang proseso. Mga Tampok

Ang proseso ng pamamahala ng portfolio ng pamumuhunan mismo ay maaaring katawanin bilang isang pagkakasunud-sunod ng mga hakbang, tulad ng ipinapakita sa talahanayan sa ibaba.

Yugto	Pangalan	Katangian
1 yugto	Pagsusuri sa Seguridad	Ito ang unang hakbang sa proseso ng pagbuo ng portfolio, na kinabibilangan ng pagtatasa sa mga salik ng panganib at pagbabalik ng mga indibidwal na securities, pati na rin ang kanilang mga ugnayan
2 yugto	Portfolio analysis	Pagkatapos tukuyin ang mga securities na ipupuhunan at ang nauugnay na panganib, maraming portfolio ang maaaring gawin mula sa kanila, na tinatawag na posibleng mga portfolio, na napaka-convenient
3 yugto	Portfolio selection	Ang pinakamainam na portfolio ng mga pamumuhunan sa pananalapi ay pinili mula sa lahat ng posibleng mga pamumuhunan. Dapat itong tumugma sa mga panganib na pagkakataon
4 na yugto	Portfolio review	Pagkatapos piliin ang pinakamainam na portfolio ng pamumuhunan, mahigpit itong sinusubaybayan ng manager upang matiyak na nananatili itong pinakamainam sa hinaharap upang kumita ng mahusay
5 yugto	Portfolio Valuation	Sa yugtong ito, ang pagganap ng portfolio ay tinatasa sa isang takdang panahon, na may kinalaman saquantitative measurement ng tubo at panganib na nauugnay sa portfolio sa buong termino ng pamumuhunan

Ang mga serbisyo sa pamamahala ng portfolio ay ibinibigay ng mga kumpanya ng pananalapi, bangko, hedge fund at money manager.

Mga Batayan ng pamumuhunan sa portfolio. Mga pagkakaiba sa direktang pamumuhunan

Portfolio investment ay iba sa foreign direct investment. Sa huli, ipinapalagay ng mamumuhunan ang aktibong kontrol sa mga negosyo sa isang partikular na bansa. Sa kaso ng portfolio investment, ito ay nasisiyahan sa pamamagitan ng pagsasakatuparan ng mga kita.

Lahat ng may ipon (financial asset) ay nagsisikap na gamitin ito nang husto sa iba't ibang larangang pinansyal: mga deposito sa bangko, mga stock, mga bono, mga patakaran sa insurance, mga pondo ng pensiyon.

Ang isang hanay ng mga instrumento sa pananalapi ay tinatawag na isang portfolio, kaya ang desisyon na maglaan ng mga asset ay tinatawag na (mga) pamumuhunan sa portfolio.

Maaari ding magpasya ang isang mamumuhunan na mag-invest ng bahagi ng kanyang ipon sa ibang bansa. Ang pinakakaraniwang transaksyon ng ganitong uri ay ang pagbili ng mga treasury securities ng ibang bansa.

Ang laki ng mga portfolio investment ay nagbabago-bago, lalo na kapag sila ay pinagkadalubhasaan ng speculative capital. Nakatuon sila sa paggawa ng mabilis na kita at handa silang mag-withdraw anumang oras. Ang mga pagbabago-bagong ito, sa kabilang banda, ay maaaring makapagpapahina sa halaga ng palitan, kaya ang pagpopondo sa kasalukuyang depisit sa account na may speculative capital ay maaaring mapanganib. Ang mga krisis sa pera, kung saan mayroong isang matalim na pagpapahina ng domestic money, ay nauugnay sa isang pag-agos ngportfolio capital.

Ang mga pamumuhunan sa portfolio ay pangunahing sensitibo sa mga pagbabago sa mga rate ng interes, sa kanilang mga inaasahan at mga pagtataya sa halaga ng palitan, pati na rin sa mga pagbabago sa sitwasyong macroeconomic - ang panganib ng destabilisasyon at mga kaguluhan sa pulitika. Depende sa pagtatasa ng panganib, ang mga mamumuhunan ay humihingi ng premium sa anyo ng mas mataas na rate ng interes, kung hindi, hindi sila handang bumili ng mga domestic asset.

Pagkalkula ng ani

Ang pangunahing formula para sa pagkalkula ng return on investment portfolio ay ang sumusunod:

Profit/ Investment100%.

Kung saan ang Profit ay ang pagkakaiba sa pagitan ng halagang naibenta at ng halagang binili ng stock.

Gayunpaman, sa katotohanan, hindi sapat ang formula na ito. Kailangan itong linawin:

Profit=Profit at Loss sa bawat trade + Dividends - Mga Komisyon.

Pinakamaginhawang gumamit ng Excell na mga talahanayan ng pagkalkula. Ang isang halimbawa ng naturang talahanayan ay ipinapakita sa ibaba.

Money movement	Petsa	Mga Paliwanag
100 t. kuskusin.	01.01.2019	Ang account ay kredito sa halagang 100 libong rubles.
50 t. kuskusin.	01.03.2019	Sa simula ng Marso, isa pang 50 libong rubles ang dapat bayaran.
- 20 t. rub.	14.06.2019	Noong Abril, na-withdraw ang halagang 20 thousand rubles.
-150 t. rub.	18.09.2019	Lahat ng paraansa account para sa araw na Х

Susunod, sa cell kung saan gusto nating kalkulahin ang kakayahang kumita, kailangan nating ipasok ang expression: NETVNDOH(B2:B5; C2:C5)100.

Kung saan ang B2:B5 ay ang hanay ng "Money Flow" na mga cell, ang C2:C5 ay ang hanay ng mga "Date" na mga cell.

Awtomatikong kakalkulahin ng program ang kita.

Ang halaga ay magiging 22.08%.

Portfolio valuation. Prinsipyo ng pagkalkula

Ang ani ay dapat kalkulahin bilang isang porsyento kapag sinusuri ang portfolio ng pamumuhunan, dahil sa kasong ito lamang ang halaga na natatanggap ng mamumuhunan ay magiging malinaw. Maaari itong ihambing sa ani mula sa iba pang mga instrumento.

Para magawa ito, gamitin ang formula para sa pagsusuri ng portfolio ng mga pamumuhunan sa pananalapi:

Profitability sa porsyentoBilang ng mga araw sa isang taon / bilang ng mga araw ng pamumuhunan. Halimbawa, sa itaas ay nakakuha kami ng yield na 22.08%. Ngunit ito ay mga pamumuhunan lamang sa loob ng anim na buwan, at ang taunang kita ay magiging:

22.08%365 / 180=44.8%.

Mga Pangunahing Panganib

Isinasaalang-alang ang mga pinansyal na target kaugnay ng mga parameter ng panganib sa portfolio ng pamumuhunan at pagbabalik. Kinakailangang makakuha ng mga sagot sa mga tanong na ito upang matukoy ang panganib na dinadala ng negosyo. Mga highlight na nangangailangan ng pahintulot:

1. Ano ang mga maikli at pangmatagalang layunin at pangangailangang pinansyal ng kliyente?
2. Ano ang mga kahihinatnan kung hindi makakamit ang mga layunin?

Ang mga pangunahing panganib ng pamamahala sa portfolio ng pamumuhunan ay ipinapakita sa talahanayan sa ibaba.

Peligro	Katangian	Mga paraan upang labanan
Panganib sa seguridad	Hindi sistematikong panganib. Default ang mga bono, bumaba ang presyo ng stock sa zero, at pagkatapos ay ganap silang ma-withdraw mula sa sirkulasyon	1. Paghahanap ng Mga De-kalidad na Asset 2. Diversification
Market risk	Systematic na panganib	Kailangang isama ang mga asset na iyon na lumalaban sa mga pagbabago sa pandaigdigang merkado

Mga pangunahing isyu

Ang isang mahalagang isyu ay ang kakayahang makilala ang inaasahang rate ng return mula sa kinakailangang rate. Ang inaasahang rate ng pagbabalik ay nauugnay sa antas ng tubo na kinakailangan upang matustusan ang mga layunin. Gayunpaman, ang kinakailangang rate ng return ay naka-link sa pangmatagalang pagkamit ng mga layunin sa pananalapi.

Ang mga salik na maaaring makaimpluwensya sa pagpili ng mga pamumuhunan ay maaaring nauugnay sa mga sumusunod na kategorya: mga legal na kundisyon (mga tiwala at pondo), mga buwis, time frame, mga pambihirang pangyayari o pagkatubig.

Ang mga buwis ay nauugnay sa pamamahala ng mayayamang indibidwal, kabilang ang buwis: sa kita, sa real estate, sa paglipat ng ari-arian o sa mga capital gain. Ang mga pambihirang pangyayari ay nauugnay sa kagustuhan ng isang entity para sa mga asset. Ang liquidity ay tumutukoy sa demand (inaasahan at hindi inaasahang) ng isang negosyo para sa cash. Ang abot-tanaw ng oras ay ipinakita bilang pangmatagalan, katamtaman, panandalian at multi-stage na kita.

Mga direksyon para mabawasan ang mga panganib sa pamamagitan ng diversification

Ang portfolio diversification aypagkakaiba-iba ng istraktura ng portfolio ng pamumuhunan. Ano ang dapat na maunawaan nito? Lamang na ito ay humahantong sa isang pagbawas sa tiyak (hindi sistematikong) panganib ng portfolio ng pamumuhunan at mga indibidwal na asset. Ang esensya ng diversification ay ang pagbili ng mga sari-sari na asset sa pag-asang ang posibleng pagbaba sa halaga ng ilan sa mga ito ay mababawi ng pagtaas sa halaga ng iba.

Samakatuwid, ang bisa ng portfolio diversification ay nakasalalay sa antas ng pagkakaugnay ng mga pagbabago sa mga presyo para sa mga asset na bumubuo nito (ang kanilang ratio). Kung mas maliit ito, mas maganda ang mga resulta ng sari-saring uri.

Nakakamit ang pinakamalakas na diversification kapag ang mga pagbabago sa presyo ng asset ay negatibong nauugnay, ibig sabihin, kapag tumaas ang presyo ng isang asset na may pagbaba sa presyo ng isa pa.

Ang tumpak na pagtukoy ng ugnayan ng mga pagbabago sa presyo ng asset sa hinaharap sa isang portfolio ay mahirap, pangunahin dahil hindi dapat maulit sa hinaharap ang mga pagbabago sa kasaysayan. Para sa kadahilanang ito, madalas na ginagamit ang mga pinasimple na pamamaraan ng diversification, na binubuo sa pagbili ng mga asset mula sa iba't ibang sektor ng ekonomiya (halimbawa, mga pagbabahagi ng mga bangko, telekomunikasyon, mga kumpanya ng konstruksiyon), mga asset mula sa iba't ibang mga segment ng merkado (halimbawa, mga stock at mga bono), mga asset na may pagkakaiba sa heograpiya (halimbawa, mga share mula sa iba't ibang bansa) o mga asset ng maliliit at malalaking negosyo.

Ang isyu ng diversification ng portfolio ng pamumuhunan ay pormal na inilarawan sa tinatawag na Markowitz Portfolio Theory. Ang mas mataas na kita sa isang portfolio ng pamumuhunan ay karaniwang nauugnay sa mas mataas na panganib. Ang teorya ni Markowitz ay nagpapakita kung paanotukuyin ang mahusay na mga portfolio sa mga tuntunin ng ratio ng inaasahang rate ng return to risk.

Konklusyon

Bilang bahagi ng artikulong ito, ang mga pamamaraan at pamamaraan na ginamit sa proseso ng pagbuo ng isang portfolio ng mga pamumuhunan sa pananalapi ay isinasaalang-alang. Gamit ito, maaari mong pamahalaan ang mga panganib at kita ng mamumuhunan. Ang mga isyu ng pag-optimize ng portfolio ng pamumuhunan ay nauugnay sa isang balanseng kumbinasyon ng kaunting panganib habang kinukuha ang pinakamataas na posibleng kita mula sa komposisyon ng mga asset.